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中国经济温和改善,但房地产市场仍是拖累 - 华尔街日报

随着刺激措施发挥作用,8月份中国经济出现温和改善迹象,不过再度实施的抗疫限制措施和不断恶化的房地产滑坡,依然影响着这个全球第二大经济体的前景。

中国周五发布的一系列经济数据喜忧参半。基础设施投资的回升速度超过预期,但消费者支出仍然疲软,房地产价格加速下跌。

2022年前8个月,中国固定资产投资同比增长5.8%,高于《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测的5.5%中值。投资的回升是由基础设施项目上的支出强劲所带动,这表明政府的支持措施开始产生了一定效果。

随着全国大片地区的干旱和极端高温引发的电力短缺得到缓解,衡量工厂产出、采矿和其他活动的指标工业增加值实现增长。8月份,该指标较上年同期增长4.2%,超过了预期增幅和7月份3.8%的增幅。

中国的劳动力市场也有改善。中国的失业率指标,即城市调查失业率,8月份从前月的5.4%下降到5.3%。青年失业率也有所降低,从7月份19.9%的历史高点降至18.7%。

统计局发言人付凌晖周五表示,8月份经济数据回升主要是由汽车和装备制造业以及东部大省经济恢复态势较大带动的,不过去年同期基数走低的因素是存在的。

中国政府上个月公布了一系列促进经济增长的措施,包括提供人民币数千亿元的信贷,以加强基础设施项目并支持电力和农业部门。中国央行还在8月中旬出人意料地下调了两项关键利率

不过,疲软势头继续困扰着许多其他经济部门,抗疫限制措施不断削弱全国的需求。

作为衡量中国商品和服务消费的一个关键指标,社会消费品零售总额仍然疲软。虽然在很大程度上由于上年同期的基数较低,8月份同比增幅从7月份的2.7%上升到5.4%,但根据凯投宏观(Capital Economics)的数据,经季节性因素调整的社会消费品零售总额较7月份实际上下降了0.8%。

9月初的中秋节假期旅游数据表明,中国消费者可能暂时收紧钱包。政府公布的数据显示,中秋节三天假期的旅游支出同比下降22.8%。与此同时,中国科技巨头百度(Baidu Inc, 9888.HK)的一项出行指数显示,出游人次比上年同期减少了38%。

行业追踪机构Lighthouse Data Pro.的数据显示,尽管上映的电影数量有所增加,但长周末的电影票房较上年同期锐减25.9%。

更重要的是,有进一步的迹象表明,持续了一年、尚看不到尽头的房地产低迷局面,以及不断升级的抗疫举措,可能会阻碍经济形势的任何好转。

根据中国国家统计局周五公布的数据计算得出,8月份70个大中城市新建商品住宅平均销售价格同比下降2.10%;较7月份的降幅1.67%加快。

这是自2015年9月以来最大的同比跌幅,而且发生在上个月央行降息以及全国各地放松楼市政策的情况下。从环比来看,新建商品住宅价格已连续12个月下跌或持平,超过了2014-2015年连续11个月下滑的时间跨度。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在周五致客户的报告中称,总的来说,8月份的数据表明,整体动能略有减弱。他们预测,今年剩余时间里,商业活动将继续保持疲弱。

上周公布的出口数据放缓表明,过不了多久中国政府就可能无法再依靠出口中国制造的商品来抵消国内需求疲软的影响。

目前人民币不断走软,并首次跌破1美元兑人民币7元关口,人民币走软可以增强中国商品在国际市场上的竞争力。但这也加剧了中国政府对资本外逃的担忧,可能会令任何进一步放松政策之举变得复杂。

新冠疫情爆发近三年来,疫情防控仍是一个担忧因素。最近几周,在定于10月16日召开的中共第二十次全国代表大会之前,政府官员已提高警惕,防范疫情。

据高盛集团有限公司(Goldman Sachs & Co.)称,截至上周,有地区被列为中高风险地区的城市约占中国国内生产总值(GDP)的37%,这一比例高于春季上海爆发疫情实施封控时的水平。

考虑到新冠疫情和住宅市场的挑战,经济学家们继续下调对中国2022年的增长预测,许多经济学家将这一增速下调至3%以下。失去中国这个可靠的增长来源,令围绕全球经济衰退的担忧加剧。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)本周表示,预计中国2022年的GDP将仅增长2.8%,而此前的预测是3.7%。该信用评级公司预测明年中国GDP增长率将回升至4.5%,不过这也低于之前预测的5.3%。

巴克莱(Barclays)首席中国经济学家常健上周将中国全年增长率预期从3.1%下调至2.6%。

本周中国国务院宣布,将向制造商和服务提供商提供人民币2000亿元的新政府补贴贷款,同时对制造商缓缴税费人民币4400亿元。国内国有大银行也在周四降低了存款利率,分析家们称,此举可能为央行下调基准贷款利率铺平道路。

Loomis Sayles的高级策略师Bo Zhuang说,在提振需求方面,刺激措施帮助不大,全部作用在于为经济兜底。

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