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埃克森美孚和雪佛龙合并有多疯狂?并非不可想象 - 华尔街日报

虽然埃克森美孚和雪佛龙合并这个想法听起来很疯狂,一旦成行这可能成为有史以来最大规模的企业合并,但也并非不可想象。

当前的科技股热让人想起了上世纪90年代的情形。而对于石油行业的投资者来说,昨日仿佛也在重现。

据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周日报道,埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)和雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)去年曾讨论潜在合并事宜。这两家公司是洛克菲勒的标准石油(Standard Oil)托拉斯的两大后裔。周一前市两家公司股价波动不大,或许反映出人们对这样的交易能否成行持怀疑态度。

不过,虽然这个想法听起来很疯狂,一旦成行这可能成为有史以来最大规模的企业合并,但也并非不可想象。今天的石油市场状况与20世纪90年代末颇为相似,当时亚洲金融危机导致全球经济增长急剧下滑,石油需求突然崩溃,让石油巨头合并成为可能。不管是在今天的新冠疫情危机还是当时的亚洲金融危机中,经济低迷导致的石油供应过剩大大削弱了能源巨头的实力,触发了成本削减举措,并为巨头合并铺平了道路。

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当前的科技股热让人想起了上世纪90年代的情形。而对于石油行业的投资者来说,昨日仿佛也在重现。

据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周日报道,埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)和雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)去年曾讨论潜在合并事宜。这两家公司是洛克菲勒的标准石油(Standard Oil)托拉斯的两大后裔。周一前市两家公司股价波动不大,或许反映出人们对这样的交易能否成行持怀疑态度。

不过,虽然这个想法听起来很疯狂,一旦成行这可能成为有史以来最大规模的企业合并,但也并非不可想象。今天的石油市场状况与20世纪90年代末颇为相似,当时亚洲金融危机导致全球经济增长急剧下滑,石油需求突然崩溃,让石油巨头合并成为可能。不管是在今天的新冠疫情危机还是当时的亚洲金融危机中,经济低迷导致的石油供应过剩大大削弱了能源巨头的实力,触发了成本削减举措,并为巨头合并铺平了道路。

1999年埃克森(Exxon)与美孚石油(Mobil)合并正是在这种背景下发生的,当时这两家石油公司分别在美国排名第一和第二。2001年当时美国排名第二的雪佛龙与排名第三的德士古(Texaco)“联姻”。埃克森美孚和雪佛龙若合并,将能够满足全球约4.3%的石油需求,仅比埃克森、美孚合并一年后的份额高出1个百分点。

目前还不清楚这笔交易进展到了哪一步。抛开反垄断担忧,雪佛龙投资者可能会对与埃克森美孚合并持谨慎态度,因为后者面临证券监管机构和激进投资者的审视。

但这一消息是一个明确信号,表明了能源市场有多么疲软。若这两大巨头合并,将使标准石油至少四个后裔重新组合在一起。在其巅峰时期,标准石油控制了美国95%的炼油业务,很久之后人们才发现沙特、伊朗和委内瑞拉等地拥有庞大的石油储备,国有石油公司变成真正的“石油巨头”也是在几十年之后。

埃克森美孚和雪佛龙正在考虑曾经不可想象的事情,这一事实本身就表明,他们的高管深刻认识到了石油市场的挑战之艰巨。

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