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扩内需战略拆解|提高吃穿等基本消费品质,餐饮、服务消费迎政策强心针

近日,中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》(以下简称《纲要》),《纲要》指出,实施扩大内需战略的重要性及主要目标之一是促进消费投资,内需规模实现新突破。《纲要》强调,最终消费是经济增长的持久动力。顺应消费升级趋势,提升传统消费,培育新型消费,扩大服务消费,适当增加公共消费,着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。

在持续提升传统消费方面,《纲要》指出要提高吃穿等基本消费品质。包括加强引导、强化监督、支持创新,推动增加高品质基本消费品供给,推进内外销产品同线同标同质。倡导健康饮食结构,增加健康、营养农产品和食品供给,促进餐饮业健康发展。坚持不懈制止餐饮浪费。

在国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》中则提到,推动农产品品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产,增加健康、营养农产品和食品供给,坚持不懈制止餐饮浪费。在食品和一般消费品领域全面推进内外销产品“同线同标同质”工程。增加智能家电消费,促进家庭装修消费,推动数字家庭发展。

餐饮连锁专家文志宏分析指出,《纲要》对于促进餐饮连锁是很大的政策利好。“餐饮本身是民生消费里最基础的产业(之一),已经是四万亿(元至)五万亿(元)的规模。”文志宏表示,三年以来的疫情对餐饮业打击很大,在这一背景下,“扩内需”政策的出台,对餐饮连锁的回暖或恢复,能从政策面起到一定的支撑作用。

“《扩大内需战略规划纲要》要解决的也不是说眼前这几年的事。”文志宏指出,《纲要》着眼的是长期的经济发展问题。

就食品饮料板块而言,或将经历最后一次冲击后迎来复苏。中信建投12月15日发布的研报提出,通过复盘海外市场复苏经验,短期感染人数快速上升的影响一般在3至4个月,此后市场会逐渐开始修复,并且餐饮链条修复的弹性最大。

“随着防疫政策不断优化,2023年消费将成为拉动GDP增长的主要驱动力。”中信建投对食品饮料板块2023年的需求保持乐观,食品饮料板块短期可能受到最后一次冲击,拉长时间来看,食品饮料板块复苏及成长的确定性越高。

中信建投也指出,今年餐饮、出行等线下消费场景仍受疫情扰动,餐饮渠道占比较高的调味品行业、现饮渠道占比过半的啤酒行业,以及主要依托门店经营的烘焙行业及连锁卤味行业等需求面临较大压力。随着线下消费场景恢复,以及成本端压力的缓解,该行业经营表现有望释放弹性。

“餐饮行业及相关产业的恢复情况,(尽管)受疫情影响,但可能已经处于恢复的一个过程,但这个过程可能还会拉得稍微长一点。”文志宏认为,从更长远的视角来看,餐饮业的复苏并且整体增长恢复到疫情前的市场规模和增长,“还是有很大可能性的”。

华泰证券12月14日发布的研报认为,防控政策优化,扩内需战略出台,或为消费复苏注入政策强心针。近期各地陆续发放消费券,华泰证券认为后续不排除有细化促消费政策继续落地的可能。消费者对美好生活追求持续不变,服务消费受益需求回暖有望持续向上修复。

华泰证券预计扩内需纲要贯彻落实有望促进服务消费需求企稳,消费券发放、直接消费补贴等一揽子促消费举措有望陆续出台,或持续刺激大众消费需求释放,提振消费板块复苏情绪,加速龙头公司业绩修复步伐。

此外,《纲要》还指出,更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。促进民族品牌加强同国际标准接轨,充分衔接国内消费需求,增加中高端消费品国内供应。培育建设国际消费中心城市,打造一批区域消费中心。深入推进海南国际旅游消费中心建设。

中信建投指出,在扩大内需战略中,白酒企业具备优质产品产量稀缺,符合居民消费优化升级同现代科技和生产方式相结合的特征。

中信建投表示,随着信心和需求的先后修复,其预计2023年白酒行业动销将逐渐修复,呈现前低后高的走势,景气回升和优质标的价值回归将是白酒板块贯穿全年的主旋律,具有系统运化营能力优势的厂商企继续收割份额。

与此同时,中信建投指出,疫情以来,地方国资委及大股东对酒企支持力度持续提升,头部酒企在治理和经营上的改革创新节奏较正常年份有所加快,因此改革创新带来经营质量提升亦值得关注;低估值高成长属性的标的有望获得超额回报。

服装消费也有望提振。中银证券12月15日发布研报指出,线上线下全渠道零售有望提升,结合疫情后周期防疫政策优化背景,收入恢复弹性较好的服企和稳增长标的有望表现较好。

中银证券认为,全面提升内需战略鼓励投资、消费规模扩大,有望全面促进纺织服装相关消费提升,结合防疫政策放宽背景来看,在零售环境回暖情况下,服装线下门店客流量有望回升。另一方面,扩大内需纲要鼓励技术创新,将推动服装企业加强线上渠道创新建设,有望通过促进全渠道建设提升零售额。


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