王克丹的回答

刚写完中美货币政策差异，我国的LPR下降基本符合预期，两个标志性事件要早于LPR下调，分别是央行的7天逆回购中标利率下调10bp，以及央行开展 2370 亿元 MLF 操作， 利率下调 10 个基点，这都预示着LPR要下调。

央行将 7 天期逆回购中标利率从 2% 下调至 1.9%，释放什么信号？对市场有哪些影响？

降息对于存量和新增贷款我们分开讨论：

1）对于存量贷款来说

本次的降息，对于存量贷款利率来说是一种直接让利，尤其是2019~2021三年间三高上车的群体，高房价高利率高LW风险，这部分群体当时的利率普遍在5~7%之间。对于存量贷款来说，加点是固定的，意味着基本吃不到降息的红利，只有LPR下降会带来重新定价时的执行利率下降。

存量贷款又分两种，一种是当时选择固定利率的群体，任何货币政策都不会影响其执行利率，直至贷款还完，另一种是选择LPR+加点，和lpr改革之后只能选择lpr的贷款群体，相比于固定利率，累计最高可以享受60bp的降息，也再次验证了2020年初的观点，降息是5~10年内的大趋势，已经上车的选择lpr是最优解。

2）对于新增贷款

对于新增贷款来说，还是有少量的影响的，比如对于多数城市来说，新增房贷利率不得低于lpr以下的20bp，也就是说当lpr为4.3%的时候，新增贷款的下限约为4.1%，结果就是绝大多数城市都是以这个下限放贷的，表现为百城很长一段时间的平均贷款利率都在4.1%低一点的水平，低于4.1%是因为部分城市房地产极度低迷可以放开这个下限。

那么当lpr下调到4.2%的时候，意味着未来的新增贷款执行利率平均值可以继续下降，也就是4%这个槛，大概率是3.9%~4%左右的水平，也有一个影响，让各种设限制的公积金更加鸡肋。同时意味着扛着前几年没买房的又可以获得一部分的让利，再次验证了大家都不去抢房子，就会带来更高的让利，不是因为政策良心发现，只是因为有些人来过，抗争过，非暴力不合作过。当然这些人在高位的时候被恐吓过，嘲讽过，所谓的你买不起有的是人买得起。

当然，你指望这10bp的降息救活房地产，那无异于痴人说梦，去年一年平均房贷执行利率下调幅度超过100bp，有的地方超过200bp，都拉不起来的房地产热度，想靠这10bp估计连个水花都很难产生，主要是振兴市场信心，给存量房奴放点利，让他们挤出来一点钱可以用来消费，仅此而已了，蚊子小也是肉么，总比只降加点不降lpr对于存量房贷们有利一些。