台北 — 

曾经风光无限的中国零售巨头苏宁，如今深陷债务危机，旗下三家核心企业进入重整程序。尽管苏宁极力撇清“破产”传闻，并宣称已扭亏为盈，但这一事件却凸显了当前中国经济下行压力下，消费降级对零售行业带来的巨大冲击。从国美、苏宁到永辉超市，传统零售巨头接连遭遇困境，反映出中国消费者支出趋于谨慎，零售市场正在经历一场深刻的变革。

债务重整还是衰退信号？苏宁的“自救”能否奏效

中国“全国企业破产重整案件信息网”2月7日显示，苏宁控股、苏宁电器和苏宁置业三家公司被裁定重整，并计划于4月2日召开首次债权人会议。。这一消息迅速引发外界对苏宁破产的猜测，不少市场人士认为，这家曾经的零售巨头正在经历战略投资失败、资金链断裂后的“最后挣扎”。

苏宁方面则坚称，此次重整并不影响上市公司苏宁易购的正常运营，且债务重组是为了优化企业结构，并非破产清算。苏宁易购1月20日发布的业绩预告显示，2024年度净利润预计为5-7亿元人民币，相比2023年亏损40.9亿元，已实现扭亏为盈。这是苏宁自2020年以来的首次全年盈利，主要得益于政府“家电以旧换新”补贴，以及出售部分资产所得的非经常性收益。

然而，业内人士指出，苏宁的盈利能力仍有待市场检验，其核心业务模式尚未能适应当前中国零售环境的变化。尤其在消费降级、社交电商崛起的大背景下，苏宁能否真正恢复市场竞争力，仍是未知数。

消费降级加剧，传统零售商集体承压

苏宁的困境并非个例，而是中国零售行业整体遭遇寒冬的缩影。近年来，受经济增长放缓、房地产市场低迷、居民收入增长乏力等因素影响，中国消费者的消费观念发生重大变化，“降级消费”趋势愈发明显。

根据中国国家统计局数据，2024年中国社会消费品零售总额年增仅为3.5%，远低于疫情前水平，其中，耐用消费品(如家电、数码产品)销售增长乏力，直到政府出台消费品以旧换新政策，显示出消费者在大额支出上的谨慎态度。

曾在电商巨头担任采销总监的深圳业内人士子枭表示，苏宁的困境不只是竞争力下降，而是它的商业模式与新的消费趋势不匹配。苏宁过去主要依赖家电和3C产品，这些品类恰恰是受消费降级影响最严重的领域。

他对美国之音表示，消费者更倾向选择性价比更高的商品和渠道，使得低价策略主导的电商平台(如拼多多)、短视频带货(如抖音、快手)成为新兴主流，而传统零售商因运营成本高、价格优势不足，逐渐失去市场。

“供给的宽度，你（苏宁）没有阿里多；你要服务跟履约体验没有京东好；你要获客能力也没有其他几家新势力强，那凭什么你能起来？整体消费力低迷，大势本来在往下走、他自己还在往下走，不就没了吗？”他说。

传统零售模式受冲击，苏宁还能突围吗？

除了消费降级，零售行业竞争格局也在快速变化。传统零售巨头，如国美、苏宁，曾依赖于庞大的线下门店和供应链优势，而如今电商、社交平台已成为新零售主战场，渠道碎片化让传统零售商面临更大挑战。

苏宁进入债务重整后，社交媒体上涌现大量讨论，不少用户感叹“渠道为王的时代已经过去”。

广东财经博主“馨馨有好股”发文分析称，“对于苏宁来说，线下电器销售主营业务被时代淘汰，线上电商没法和阿里巴巴、京东、拼多多竞争，加上又盲目多元化，进行了太多失败的投资，摊子铺得太大。”

另一名广东博主“金攻心_2024”发文指出，“拼多多的崛起、京东的壮大，让苏宁、淘宝、唯品会等等都感到空前的压力，不光是来自传统电商的压力，还要面临抖音、快手、视频号、小红书的竞争，……这几年国家经济形式的变化，老百姓兜里没什么钱了，拼多多才是真正的刚需复购的根本原因。”

尽管线上业务失利，部分业内人士仍认为苏宁的线下门店资产仍具竞争力，特别是在中国政府政策支持下，仍有生存空间。

曾在苏宁负责手机业务、因行业规范不便透露全名的苏先生告诉美国之音，苏宁的门店网络是其最大的资产，也是其“存活的希望”。他认为，尽管线上购物已成为主流，但仍有大量消费者习惯逛街购物，这部分市场不会被线上完全取代。

“20多年留下的门店最优质的一些资产，只要他资产还在，他就能用时间换空间，源源不断地把这部分利润赚起来，所以他不太可能完完全全被线上给全部取代，他不是一个联合博弈关系，会萎缩一些，但是一定会有一块它属于的蛋糕给他吃。”苏先生说。

消费降级与地缘政治影响，中国零售行业面临更大挑战

针对中国整体零售业困境，位于台北的中华经济研究院助理研究员王国臣指出，苏宁的困境不仅源于自身经营不善，更受到中国消费信心下滑的影响，但中央政策仍强调工业和制造业，加剧产能过剩，而外部受地缘政治影响，导致中国跨境电商受到出口限制，零售业承压。

王国臣告诉美国之音：“美中关税战再起，苏宁的跨境电商可能也会受限，未来整个中国大陆的零售业，出口如果不顺的话，所有的出口企业转为内部销售，应该会加剧内卷。未来中国大陆的消费依旧不振，企业的生存就会变得更加困难，恶性循环。”

此外，苏宁的失败也凸显了传统零售企业在转型过程中面临的困境。王国臣认为，苏宁的最大问题在于投资方向分散，尤其在房地产行业的投入过大，例如对恒大的投资，最终成为压垮资金链的“最后一根稻草”。

他总结道，苏宁未能及时适应电商市场的快速变化，转型速度过慢，失去价格优势。而线上零售的网络效应，使得行业呈现‘强者恒强’的趋势，进一步限制了苏宁发展自己的线上平台。未来，中国零售市场的不确定性仍然很高，苏宁要想真正翻身，仍需找到更具竞争力的商业模式。”