Elliott在接受电话采访时说：“无论从哪个角度看，现在的金融条件都相当宽松。”他表示，“所有迹象都表明，美国第一季度GDP数据将非常强劲。”

4月25日，即本周四，美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)将就第一季度美国GDP增长做出预估。迄今为止，尽管美联储为降低通胀率而一路收紧货币政策，美国经济依然保持韧劲。

根据亚特兰大联储GDPNow跟踪工具4月16日给出的估算，美国第一季度实际GDP折合成年率料增长2.9%。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在上周五通过电子邮件发送的一份报告中说，这将是“一个多月以来的最高值”。

正如初次申请失业救济数据没有显示美国劳动力市场疲软一样，“GDPNow指标也表明经济增长保持稳定，”Colas说。“美国经济似乎以乐观的态势结束了”第一季度。

Yardeni Research还指出，申请失业救济人数证明了劳动力市场的强劲。

“初次申请失业救济人数是反映就业市场状况的最佳高频指标，”Yardeni在4月18日的一份报告中写道。“这预示着4月份失业率可能已经连续第27个月保持在4.0%以下！”

由于美国失业率处于历史低位，消费者花钱热情不减，这加剧了通胀担忧。

Elliott说，平均时薪，尤其是低收入人群的平均时薪一直在增长，名义工资增长虽然最近有所放缓，但也保持在“相当强”的水平。他说，高收入人群的薪资涨幅可能较小，但他们手中的资产（包括股票）价格升高，也刺激了这些人的消费。

尽管4月份长期美国国债收益率升至去年11月以来的最高水平，美国股市今年却依然屡创新高且持续上行。

根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，截至美东时间上周五下午3点，10年期美国国债收益率收于4.613%。今年以来，10年期美债收益率上涨约75个基点，4月份跃升42个基点左右。

尽管标普500指数上周五跌至4,967点，但仍远高于去年10月触及的低点，当月10年期美国国债收益率攀升至5%左右的高位。

去年10月份，标普500指数最低收于4,117点。Elliott说，这种水平的股价不足以让经济明显放缓，而此后，即使算上4月份的大幅下跌，股市也上涨了20%以上。

他说：“长期收益率很可能需要在长得多的时间内出现相当程度的上升。”据Elliott估计，10年期美国国债收益率可能需要攀升至5%-5.5%并保持更长一段时间，也许保持一年左右，才能真正让经济减缓，使通胀率可持续性地降至2%的美联储目标。

他还表示：“大宗商品价格上涨对美联储来说是个难题，”其中包括铜等工业金属，白银和黄金等贵金属，以及部分农产品和石油价格的上升。

石油“基本上对所有经济活动而言都是重要的输入型因素”，Elliott说。就消费者支付的汽油成本而言，“加油站的油价已经上涨了”。

3月份美国个人消费支出价格指数(PCE)将于4月26日公布。PCE是美联储看重的通胀指标。

联邦基金利率期货市场的交易员们押注美联储可能会在9月份开始下调基准利率，根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的最新数据，美联储可能降息25个基点，至5%-5.25%。他们预计，2024年可能只有一到两次降息，远少于1月初预测的水平。

“宏观经济数据也将意味着美联储今年不宜过多采取行动，”Elliott说。这与几个月前并无太大区别，而当时交易员们预计美联储将降息六到七次。

与此同时，根据Yardeni的报告，两年期美国国债收益率在5%左右，意味着未来12个月内基准联邦基金利率只会下调一次，幅度为25个基点。

美联储降息的“门槛一直很高”，嘉信理财(Charles Schwab)高级投资策略师Kevin Gordon在接受电话采访时表示。“在出现强劲的通胀放缓压力前，降息门槛会一直很高，”他说，除非劳动力市场走软，这“对风险资产而言将是糟糕得多的局面”。

上周五，受科技股大幅下挫拖累，美国股市以标普500指数连续第三周下跌收尾。道琼斯市场数据显示，以科技股为主的纳斯达克综合指数连续第四周走低，创下2022年12月以来最长连跌纪录。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）