台湾央行：外资今年净汇出776亿美元 杨金龙说央行没有特定汇率防线

台湾中央银行10月27日先送出给立法院的书面报告显示：今年上半年外资净汇出233亿美元，7月1日到10月21日净汇出543亿美元，两段合计776亿美元。上半年国内汇市美元供不应求，央行累计进场净卖汇170.4亿美元，约相当于国内生产总值的1.62%。央行总裁杨金龙28日到立法院财政委员会报告并答询。

受影响的首先是台股投资人：外资上半年卖超台股约261亿美元，7月1日到10月21日又卖超约387亿美元。新台币今年截至10月21日对美元贬值3.23%。

央行说，上半年台股大涨59.25%，新台币却贬值1.25%；7月到10月21日台股只涨1.65%，新台币再贬2%。央行说，上半年新台币面临贬值压力，是因为中东冲突推高国际油价、美国经济数据强劲、通胀居高，市场对美联储的预期从降息转向加息；下半年外资继续卖股汇出，原因包括中东冲突再度升温、全球人工智能和半导体股遭大规模抛售、美联储主席沃什（Kevin Warsh）释出鹰派信号，以及美国9月通胀数据高于预期。

央行说，同期美元指数上涨3.49%，新台币的贬幅低于欧元的4.35%、瑞士法郎的3.89%和泰铢的6.29%，波动相对稳定。9月底外汇储备为6007.45亿美元，比去年底少18.08亿美元；报告没有公布下半年累计净卖汇多少。央行说，台湾是贸易依存度高的小型开放经济体，外汇市场有浅碟特性，短期资金大量进出造成汇率过度波动或失序时，央行会进场维持秩序。

杨金龙28日答询时说，今年贸易出超强劲、新台币却相对疲弱，主要是外资投资台股获利丰厚，获利了结后把资金汇出；台股今年从约2万7000点涨到4万9000点，涨势集中在外资持股较多的电子、芯片和半导体股。他说，近期美元升值和利率走高不是新台币走弱的主要原因。被国民党立委赖士葆问到央行有没有汇率防线，杨金龙说没有特定防线，会继续按柳树理论动态调节，汇率可以波动，但不能波动过大，进场看的是外资进出的力道，不是价位。

民进党立委郭国文说，今年以来韩元升值超过9%，新台币却贬值超过3%。杨金龙说，台湾中小企业比重高，新台币汇率需要相对稳定，韩国以大企业居多，承受汇率波动的能力较高；和韩国比，外资更喜欢台股，因为2016年以来台湾经济基本面稳健，经济、金融和汇率都相当稳定。郭国文还说，外资持有的新台币资产已超过外汇储备的3倍；杨金龙说，台湾经济基本面良好，外资不太可能全面撤出。对于通胀，杨金龙说，国际能源价格上涨是供给面冲击，靠加息应对可能加重经济负担，由政府用财政补贴较适当。

茉莉花观察

我们的分析：我们认为，新台币今年的走势跟着外资的进出走，而不是跟着台股的涨跌走。这是因为，上半年台股大涨59.25%，新台币仍贬值1.25%；下半年外资净汇出从233亿美元增加到543亿美元，新台币又贬了2%。

不同看法：央行强调，新台币的贬幅比欧元、瑞士法郎和泰铢都小，波动相对稳定。我们同意新台币的贬幅相对小，但这不改变我们的看法。这是因为，贬幅小的背后，是央行上半年卖出170.4亿美元稳住汇市；压力从哪里来，看的仍是外资的进出。

接下来要看什么：央行明年初公布的12月底外汇储备。我们判断，台湾2026年12月底的外汇储备会低于2025年底的6025.53亿美元。这是因为，9月底的外汇储备已经比去年底少了18.08亿美元，央行说这主要是央行进场调节汇市的结果；而下半年外资净汇出的速度比上半年快，市场还预期美联储年底前会再加息。今年上半年台股涨了59.25%，新台币却贬了1.25%；外资卖了股票，也把钱汇出了台湾。

综合ETtoday财经云、三立新闻网、中央通讯社、鉅亨網报道