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英特尔指引低于预期 股价30日大跌28.58% 半个世纪以来最大单日跌幅
茉莉花综合报道 · 2026年10月30日 08:41
更新 · 10月31日 13:08 · 10月31日 13:08 更新：补上英特尔股价10月30日收盘下跌28.58%、是半个世纪以来最大单日跌幅，以及美国政府和英伟达两大股东的账面损失；标题相应修改。原标题：《英特尔第三季营收增21% 第四季指引低于预期 盘后股价大跌约两成》
更新 · 10月30日 08:41 · 10月30日 08:41 首发。
英特尔10月29日美股收盘后公布第三季财报：营收165.1亿美元，比去年同期的137亿美元增长21%；调整后每股盈利0.52美元。但英特尔预计第四季营收只有150亿到160亿美元，调整后每股盈利0.25美元，盘后股价随即大跌约两成。按伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的分析师预期，市场原本估计英特尔第四季营收171亿美元、每股盈利0.43美元。英特尔还说，以色列工厂的致命爆炸会让未来两季营收减少约6亿美元；财务长津斯纳（David Zinsner）对媒体说，公司已因此把第四季营收预测下调约3亿美元，毛利率预测也下调约200个基点。爆炸造成两名工人死亡、一人重伤；津斯纳还说，工厂停工两周后，预计本周末前开始逐步提高产量，但这起事故的影响会不会持续更久，还要再观察。受影响的是英特尔的投资者；津斯纳在新闻稿里说，个人电脑（PC）市场放缓至少会持续到明年上半年。
10月30日美股收盘，英特尔股价从29日收盘的92.07美元跌到65.76美元，跌幅28.58%，市值一天减少约1400亿美元。按Norgate Data从1973年5月起的收盘价统计，英特尔只有1974年7月5日那一天跌得更多，当天下跌近30%。英特尔的两大股东美国政府和英伟达（Nvidia）分别持股约10%和4%，这一天的账面损失合计约170亿美元；美国政府2025年8月以每股20.47美元买进这批股份，现在的价值仍约是当初投资的三倍。
两块主要业务走向相反：数据中心与AI部门第三季营收73亿美元，增长78%；客户端运算与实体AI部门营收81亿美元，下降5%，不如市场预期。执行长陈立武在新闻稿里说，尽管PC产业近期面临逆风，CPU需求依然强劲；陈立武在和分析师的电话会议上又说，公司这一季没能满足客户强劲的需求，短期挑战包括制造供应短缺、前所未见的内存供应吃紧，以及随之而来的PC需求疲软。市场研究机构Counterpoint Research说，受内存和其他零部件成本飙升影响，全球PC第二季出货量比去年同期减少4%。英特尔预计今年PC出货量会减少约12%，2027年再减少10%。除了内存短缺，芯片制造的另一种关键零部件载板也严重供应不足。
茉莉花观察
我们的分析：我们认为，股价大跌不是因为这一季做得差，而是下一季的指引被PC需求下滑和以色列工厂爆炸一起压低了。这是因为，第三季营收和调整后每股盈利都高于LSEG汇总的预期；津斯纳说PC市场放缓至少会持续到明年上半年，爆炸又让第四季营收预测少了约3亿美元。
不同看法：这一季本身也不算好：营收只比预期略高，客户端运算与实体AI部门营收下降5%，也不如市场预期。我们同意这一季的PC业务确实偏弱，但这不改变我们的看法。这是因为，客户端部门下滑的原因是PC需求变弱，这正是压低下一季指引的事；第三季整体的数字仍高于预期。
接下来要看什么：英特尔公布第四季财报时，营收能不能达到指引的中间值155亿美元。我们判断，英特尔公布的2026年第四季营收会达到或超过155亿美元。这是因为，第四季指引已经算进爆炸少掉的约3亿美元，津斯纳又说以色列工厂本周末前就开始逐步提高产量；不过津斯纳也说，事故的影响会不会持续更久还要再观察。第三季营收和盈利都超过预期，股价30日却跌了28.58%：市场看的是英特尔对下一季的说法。