台积电9月营收5118.57亿元 第三季创新高、按假设汇率折算超过财测上限

台积电10月8日公布，9月合并营收约新台币5118.57亿元，比8月减少0.6%，比去年同期增长54.6%，是仅次于8月的单月次高；第三季营收约1兆4942.43亿元，比第二季增长约17.6%，创单季新高，按1美元兑32元新台币的假设汇率折算，也高于公司先前在法说会上给出的财测上限。这组数字最直接关系到台积电的股东：营收在收盘后才公布，台积电股价当天收在2550元新台币，下跌1.35%。

8月营收5148.06亿元是单月纪录，5月以来连续4个月创单月新高的势头在9月暂停。今年前9个月营收约3兆8987.27亿元，比去年同期增长41.1%，增速比前8个月的39.3%又有扩大。台积电先前预估第三季营收为446亿至458亿美元，以1美元兑32元新台币的假设汇率换算，约为1兆4272亿至1兆4656亿元新台币；实际新台币营收比上限多286.43亿元，超出约1.95%。不过，财测是以美元给出的，美元营收是否超标，仍要按实际汇率换算才能确认。

机构投资人认为，9月营收小幅减少，可能与部分客户出货时间转移有关，不代表需求反转；10月起苹果新机相关订单开始出货，加上进入消费电子的传统旺季，营收有机会再转强。台积电将在10月15日召开法说会，公布第三季财报；公司先前预估第三季毛利率为65%至67%，营业利益率为56%至58%。

茉莉花观察

我们的分析：9月营收比8月少0.6%，不是需求转弱的信号。9月仍是台积电第二个超过5000亿元新台币的月份，今年前9个月的增速还在扩大；支撑营收的是AI加速器、高效能运算和3纳米、5纳米等先进制程的需求，2纳米也在逐步放量。

不同看法：营收创新高，不等于获利同样亮眼。投资人还要看高资本支出、海外晶圆厂成本、汇率变化和2纳米量产初期的稀释，会不会压低毛利率；美元营收是否真的超过财测，也还要按实际汇率确认。我们同意获利要等财报才能下结论；但第三季营收比第二季多约17.6%、比去年同期多50.94%，增长本身没有疑问。

接下来要看什么：台积电10月的营收能不能回升。我们判断，台积电10月营收会高于9月的5118.57亿元新台币。9月的小幅减少，机构投资人认为与部分客户出货时间转移有关，并不代表需求反转；而10月起苹果新机相关订单开始出货，消费电子也进入传统旺季。

综合风传媒、自由时报、钜亨网、联合新闻网报道