美国通胀超预期引发亚洲股市大跌 韩国股市跌8%触发熔断 日经指数收跌逾3300点

10月15日（星期四），亚洲股市大跌。韩国综合指数（KOSPI）和科斯达克指数（KOSDAQ）中午先后跌超过8%，韩国交易所启动第一级熔断，两个指数各暂停交易20分钟。受影响的是韩国股市的投资人：熔断的20分钟里，他们不能下新的买卖委托，只能撤单。韩国综合指数收盘下跌454.59点，跌幅7.57%，收在5554.22点，盘中一度跌到5450.81点，已经连续七个交易日下跌；有报道说，这是2024年9月以来最长的连跌，韩国综合指数和科斯达克指数同一天触发第一级熔断也是7月29日以来的第一次。东京股市日经指数收盘下跌3318.34点，跌幅4.9%，收在64425.95点，单日下跌点数是日经指数史上第三大；东证股价指数（TOPIX）下跌2.38%，收在3999.34点。台湾加权股价指数收盘下跌1655.96点，跌幅3.41%，收在46969.87点。

引发抛售的是美国的通胀数据。美国劳工统计局14日公布，9月消费者物价指数比8月上涨0.6%，比去年同期上涨3.7%，高于8月的3.4%，也高于经济学家预期的3.6%；不含食品和能源的核心物价比去年同期上涨2.6%，同样高于预期的2.5%。汽油价格9月上涨9.1%，占当月物价涨幅的一半以上。

美联储9月16日已经把联邦基金利率的目标区间上调0.25个百分点，到3.75%至4%。数据公布后，美国10年期国债收益率上升0.08个百分点到5.3%；按芝加哥商品交易所FedWatch工具的计算，美联储10月再加息的几率14日上午从前一天的22%升到49%。美国股市14日全线下跌，道琼斯工业指数只跌0.09%，标普500指数跌1.11%，纳斯达克指数跌1.88%，费城半导体指数连跌六个交易日，跌4.3%；台积电的美国存托凭证跌3.4%，收在430美元。

韩国综合指数开盘就跌5.59%，SK海力士盘中跌超过11%，三星电子跌超过9%；在熔断之前，两个指数还先后启动了限制卖出交易的措施（sidecar）。按规定，指数比前一交易日收盘跌8%以上并持续1分钟，就触发第一级熔断，全部交易暂停20分钟，之后用10分钟的单一价格竞价恢复交易。东京股市以人工智能和半导体相关股票为主遭到抛售，爱德万测试和东京电子等半导体股都被卖出，铠侠跌超过10%；中东局势恶化，市场担心原油供应，油价维持高位，也打击了投资者信心。

中国大陆股市也下跌：上证综指盘中一度跌破3700点，收盘跌1.59%，报3707.48点；深证成指跌2.43%，创业板指跌2.92%，沪深两市下跌的股票超过5100只。存储芯片厂商长鑫科技收跌5.24%，总市值2.96万亿元人民币，低于工商银行的3.03万亿元；工商银行收盘价创上市以来新高，重新成为A股总市值最大的公司。

台湾的外资当天卖超台股3025.55亿元新台币，自营商卖超958.24亿元，两者都创下单日卖超金额的纪录。新台币兑美元一度贬到32.452元，收盘报32.265元，贬值1.92角，是两个多月来的新低；台北外汇市场的成交金额达到70.3亿美元。

茉莉花观察

我们的分析：这次抛售集中在芯片和人工智能股。道琼斯工业指数只跌0.09%，费城半导体指数却跌了4.3%，SK海力士和三星电子盘中都跌超过9%。我们认为，原因在于这类股票对借贷成本上升敏感，通胀一超出预期，市场就担心美联储继续加息，这次的抛售也就集中在这类股票上；美国通胀如果继续高于预期，亚洲的芯片股可能还会因为同样的担心被抛售。

不同看法：认为抛售过头的人可以拿2024年8月来比。那年8月5日日经指数大跌12.4%，第二天盘中就涨了超过10%，韩国股指也涨了超过5%。富兰克林邓普顿研究所的舒尔茨（Jeff Schulze）也指出，美联储官员最近的表态显示，这个月再加息的门槛可能很高。我们同意10月加息不确定，但9月物价上涨不只来自汽油，核心物价也高于预期，通胀压力不会因为一天的股市大跌消失。

接下来要看什么：美联储10月27日至28日开会。我们判断，美联储10月28日不会再加息。美联储9月刚加过一次息，交易员普遍预期年底前至少再加息一次，12月8日至9日还有一次会议可以再看数据。两次大跌相同的是日韩股市一天之内重挫，不同的是，2024年那次市场担心美国经济放缓，这次担心的是美国通胀和加息。

综合韩国中央日报、共同网、自由时报、CNN、美联储、澎湃新闻、臺灣證券交易所、韩联社、共同社、中央通讯社、新京报、21世纪经济报道、日本经济新闻、经济日报报道