沪深300指数进入技术性熊市 恒生科技指数跌5% 离岸信托补税截止日传卖股交税

10月22日（星期四），中国内地和香港股市大跌：沪深300指数收跌1.84%，比6月22日的收盘高点低20.2%，进入技术性熊市；恒生指数跌3.03%，恒生科技指数跌5.03%，是两年多来的低点；恒生指数已经连跌三天，累计跌5.18%。

受影响的是持有中国股票的投资人，以及通过离岸信托持股的上市公司股东：财政部和国家税务总局7月24日公告，个人把财产放进离岸信托、以及通过离岸信托取得的收益，都要申报缴纳个人所得税；过去几年应缴未缴的税，在90日的过渡期内、也就是10月22日前申报缴纳的，不加收滞纳金，逾期未缴的由税务机关依法处理，并加收滞纳金。很多在香港上市的中国公司的股东，都采用离岸信托的架构持股。

截止日当天，市场流传内地投资者要卖股交税（未经证实）。华富建业证券投资策略联席总监阮子曦对媒体说，这次下跌不是因为外围因素或企业基本面转差，而是这个消息触发了恐慌性抛售；现在没有人知道追税的金额和追溯的年数，在消息获得澄清、市场的担忧消除之前，港股难言见底。盈立证券研究部执行董事黄德几预计，港股第四季可能回到今年的低位22500点。东亚银行策略师Bosco Wu对媒体说，一些上市民营企业的大股东减持了股份，可能和税务问题有关。

人工智能和芯片股领跌：内地的中证半导体指数跌3.6%，中证人工智能指数跌3.3%；香港的阿里巴巴跌6.1%，腾讯跌2.9%。前一天美股盘后，特斯拉公布第三季利润下降，并下调今年的资本开支预测，Meta则上调了今年人工智能开支的估计。交易员和分析师对媒体说，北京零碎的刺激措施令人失望，第三季经济增长好于预期，也降低了市场对更多政策支持的期待（未经证实）。

南向资金22日净流出92.17亿港元。香港莲花资产管理公司首席投资官Hao Hong对媒体说，国家队一直犹豫要不要出手；他还说，过去几个星期海底捞等中国公司的创办人在卖股，显然是在筹钱缴税。海底捞创始人张勇、舒萍夫妇9月8日减持2.59亿股，套现超过27亿港元；10月12日，海底捞公告向张勇提供本金1亿港元、期限一个月的贷款。

茉莉花观察

我们的分析：我们认为，港股这次跌得比A股深，是科技股的重估，又叠加了卖股交税消息和补税担忧可能带来的卖压。这是因为，恒生科技指数跌5.03%、恒生指数跌3.03%，沪深300跌1.84%；离岸信托是不少在香港上市的中国公司股东常用的持股方式，海底捞创始人夫妇9月就减持套现超过27亿港元。对持有港股的投资人来说，同一天既要承受科技股的重估，又要面对大股东可能为缴税减持的卖压。

不同看法：香港投资公司Shengqi Capital的首席投资官Zeng Wenkai对媒体说，这么急的下跌很少见，这可能是最后一波恐慌性抛售，跌势接近尾声。我们同意截止日前的集中卖压会过去，但追税还没有结束。这是因为，逾期未缴的要加收滞纳金，分析师也说市场还不知道追税的金额和追溯年数；对还没缴清税款的股东来说，卖股筹钱的压力还在。

接下来要看什么：恒生指数会不会跌破今年的低位22500点。我们判断，到2026年12月31日（含当天），恒生指数会有至少一个交易日收盘低于22500点。这是因为，恒生指数22日收在22934点，离22500点不到2%，三天累计已跌5.18%；基金经理说国家队一直犹豫要不要出手，补税的担忧也还没有消除。

综合香港01、界面新闻、香港电台、路透社、湾财、财政部、国家税务总局、第一财经、星岛头条、彭博社、法新社、中国经济网、信报报道