中国前三季度工业利润增长15.5% 电子行业利润翻倍、汽车制造业降两成多

国家统计局10月27日公布，今年1—9月份，全国规模以上工业企业的利润总额是60337.4亿元，比去年同期增长15.5%。9月份单月的利润增长14.4%，是7月以来最快的；1—9月份的累计增幅比1—8月份的15.7%略低，上半年是18.7%。规模以上工业企业指年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁说，电子行业1—9月份的利润增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业的利润增长9.6个百分点。他说，受人工智能算力、先进存储等领域的需求带动，电子专用材料制造业的利润增长2.2倍。他还说，原材料制造业的利润增长44.9%，拉动全部利润增长5.9个百分点：人工智能、新能源等领域对铜、铝的需求旺盛，有色金属行业的利润增长79.7%；国际原油价格上涨，化工行业的利润增长49.2%。不过，这两个行业的增幅都比上半年低：有色金属冶炼和压延加工业上半年的利润增长99.4%，化学原料和化学制品制造业增长67.8%。高技术制造业的利润增长52.0%，占全部规模以上工业企业利润的25.5%，比去年同期提高6.2个百分点。

也有一些行业的利润在下降，而且降幅在扩大：汽车制造业1—9月份的利润下降22.8%，1—8月份是下降16.0%；黑色金属冶炼和压延加工业的利润降幅从上半年的25.0%扩大到1—8月份的62.4%，1—9月份又扩大到73.3%。9月末，规模以上工业企业的应收账款有29.77万亿元，比去年同期增长10.0%，高于营业收入6.6%的增幅；应收账款平均回收期71.6天，比去年同期多1.3天。

按企业类型分，股份制企业的利润增长20.8%，国有控股企业增长13.1%，私营企业增长8.7%，外商及港澳台投资企业增长0.5%；按规模分，大型企业增长18.8%，中型企业增长15.4%，小型企业增长8.7%。于卫宁说，不同规模、多种类型企业的利润增长较快，工业企业的单位成本持续下降：1—9月份，每百元营业收入中的成本是85.02元，比去年同期少0.45元，营业收入利润率是5.68%，提高了0.44个百分点。他说，下一阶段要着力发挥宏观政策效能，“加力扩大内需”，加快推动新旧动能转换。

茉莉花观察

我们的分析：我们认为，15.5%这个平均数说的主要是电子和原材料两类行业：今年的利润增长几乎全靠它们，其余行业的利润合在一起和去年同期差不多。这是因为，电子行业拉动了9.6个百分点，原材料制造业拉动了5.9个百分点，两者相加正好是全部的15.5%。

不同看法：于卫宁认为，不同规模、多种类型企业的利润都增长较快，单位成本也在下降。我们同意各类企业的利润都有增长，但这不改变我们的看法。这是因为，私营企业和小型企业的利润都只增长8.7%，比全部企业低6.8个百分点；应收账款又比营业收入增长得快，企业收回货款要等更久。

接下来要看什么：国家统计局公布2026年全年数据时，全年的利润增幅会不会低于前三季度的15.5%。我们判断，2026年全年规模以上工业企业的利润增幅会低于15.5%。这是因为，累计增幅已经从上半年的18.7%一路降到15.5%，9月份单月14.4%的增幅也低于这个水平；拉动增长的有色金属行业的利润增幅从上半年的99.4%降到了79.7%，化工行业从67.8%降到了49.2%。黑色金属冶炼和压延加工业的利润降幅从上半年的25.0%一路扩大到73.3%，现在还看不出这个行业的利润什么时候止跌。

综合国家统计局、鉅亨网报道