（中央社记者曾婷瑄河内9日专电）越南前3季GDP年增率冲上9.95%，亮眼数据背后却与民间实际感受存在落差，媒体形容为「悖论」。受通膨与经营成本飙升挤压，越南高达8成民营微型企业营收下滑。这场由外资、出口驱动的经济狂欢，本土商家与家庭恐不在邀请名单。
「现在生意很差，很难做，我在考虑把公司收掉，想再去台湾工作」，拥有一间6名员工国际留学仲介公司的阿英（Anh）告诉中央社。「我身边创业朋友也一样，现在小型企业都很惨；国家经济发展很好，但我们感觉不到。」
越南今年前10月经济成长表现出色，第3季GDP成长率为9.04%，使年增率飙升至9.95%。然而，在亮眼数字背后，高涨的生活成本和不断压缩的利润空间意味着普通家庭和当地企业仍在等待经济繁荣的到来。
阿英的感受并非特例，近期走访微型与小型商家，气氛普遍低迷。越南新创网络媒体Vietcetera 10月一篇评论指出，经济成长并不平均，制造业、外商投资和出口都在快速成长，但通货膨胀和不断上涨的经营成本却悄悄吸收了大部分收益，无法惠及家庭和国内企业。
Vietcetera指出，9.95%的成长主要来自出口贸易和工业扩张。越南国家统计局（NSO）数据显示，出口成长逾21%，资产累积成长近18%；然而最终消费成长率却低得多，仅8.5%。
越南工商总会（VCCI）今年5月发布「2025年越南民营经济报告」，针对被视为越南社会经济结构基础的家庭企业进行全国问卷调查，高达81.5%受访家庭企业表示2025年营收下滑；其中23%表示「大幅下滑」，58.5%表示「小幅下滑」。
33%的受访者计划在未来2年缩减经营规模；60.8%打算维持现况，仅1.8%计划扩张，4.4%预期停业。另有73.7%企业表示只获微薄利润，仅足以维持基本生计。
VCCI报告分析，外资出口与微型企业之间落差大，内核原因是越南的出口成长主要来自外资主导、进口中间投入、低附加价值组装的供应链，而非本地企业深度参与的产业生态。
2025年，外资企业占越南出口约77%，本地企业仅占近23%；外资企业出口额飙升了29.4%，而本土企业仅成长7.5%。因此，财富的创造集中于产业链顶端和跨国公司工厂内部，而非在以消费为主导的国内经济中循环。
越南家庭企业与小型本地企业多为内需导向、资本有限、规模零散。VCCI指出，国内企业中98%属小型经营，仅17%参与出口；主要挑战来自于本地市场需求疲弱、融资困难、非正式成本与合规负担。
换言之，越南的出口热潮「外溢」有限，VCCI分析，关键在于本地供应链链接薄弱。外资企业出口所使用的投入品中，超过50%依赖进口，远高于区域同类经济体。原因不仅因外商供应链较为封闭，也因本地企业有时缺乏品质、规模、认证、交期与技术能力，较难成为稳定供应商。
越南计划投资部副部长陈国方（Trần Quốc Phương）坦言，越南企业与外资企业之间的链接仍然有限，技术移转与研发合作未达预期；本地企业参与全球供应链的比例仍不高。
此外，不少一般民众对高经济成长的感受明显低于亮丽的GDP数字。越南国家统计局表明，尽管经济成长近10%，但实际零售和服务业销售额仅成长了7.8%，消费者支出成长低于国民经济成长速度。
越南统计局2025年住户生活水准调查显示，人均月所得约为590万至600万越南盾（约新台币7600元），年增约9.3%至10.9%；其中31.3%的家庭表示所得增加，65%表示不变，仅2.8%表示下降。
因此，多数家庭所得并未减少，反而持平或上升，只是增幅与安全感未必足以转化为明显的消费与生活改善感。
罪魁祸首是生活成本与成长果实分配不均。越南9月消费者物价指数报告显示，通货膨胀率上升了5.08%，跨越了官方订定的4.5%防线，各项日常开支也都上涨，使家庭企业与非正式就业部门都承受压力。
换言之，越南9.95%的GDP成长率是真的，但市场上并未感受到繁荣，Vietcetera将此现象称为「9.95%悖论」。
文章写到，数据清楚地表明越南经济确实繁荣。但「真正的问题是：这股繁荣浪潮中有多少能够真正惠及构成经济内核的家庭、劳动者和国内企业？」