中国A股11月4日上午涨跌不一，午间收盘时上证指数跌0.1%，创业板指只涨0.1%；午后股价持续上涨。收盘时，上证指数涨2.16%，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.4%，北证50指数涨4.56%，科创50指数涨9.92%。沪深两市全天成交额约20376.94亿元，比前一个交易日多约3342.57亿元；全市场4667只股票上涨、779只下跌，其中121只涨停。
| 指数 | 11月3日收盘 | 11月4日午间 | 11月4日收盘 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 跌0.82% | 跌0.1% | 涨2.16% |
| 深证成指 | 跌1.21% | 涨0.14% | 涨4.22% |
| 创业板指 | 跌2.73% | 涨0.1% | 涨6.4% |
| 北证50 | 跌4.02% | 跌0.54% | 涨4.56% |
数据：11月3日、4日A股午间收盘和收盘时的报道
手里有科创板和创业板股票的投资者当天看到科创50指数涨9.92%、创业板指涨6.4%，在上面五个指数里排前两位。涨幅居前的是HBM、CPO、半导体、贵金属和电子化学品等板块，半导体股午后大涨，多只涨停；跌幅居前的是乳业奶粉、水产、白酒、食品饮料、铁路公路和银行等板块。香港股市当天也上涨，恒生指数涨1.67%，恒生科技指数涨1.77%；华虹宏力涨了15%以上，中芯国际涨了近9%，黄金股也上涨。
中国人民银行公布，自11月4日起，把股票回购增持再贷款的利率下调0.25个百分点，降到1%。人民银行把这笔再贷款借给21家全国性银行和5家系统重要性城商行，期限1年；银行在这个利率上加一点，贷给上市公司和主要股东，用来回购、增持股票。人民银行说，11月2日座谈会之后，银行已经报来超过2000亿元的额度申请。
这次降息是11月2日宣布的：人民银行、金融监管总局和证监会开会，决定把这项再贷款从只实行一段时间改为长期实行，利率由1.25%降到1%（本站11月2日已有报道）。11月2日收盘时，上证指数涨1.08%，创业板指涨1.87%。第二天11月3日，A股却下跌，上证指数跌0.82%，创业板指跌2.73%，CPO、先进封装、半导体等股票跌幅居前。
- 2024年10月人民银行推出股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，年利率1.75%
- 2026年1月15日各类再贷款一年期利率降到1.25%
- 2026年10月30日上证指数收在3599.02点；10月创业板指和科创50指数都跌超过23%
- 2026年11月2日人民银行、金融监管总局、证监会宣布这项再贷款改为长期实行，利率由1.25%降到1%
- 2026年11月3日A股下跌，创业板指跌2.73%
- 2026年11月4日人民银行公布当天起利率降到1%，银行已申请超过2000亿元
- 2026年11月4日午间上证指数跌0.1%，创业板指涨0.1%
- 2026年11月4日收盘科创50指数涨9.92%，创业板指涨6.4%
数据：据中国人民银行的公告、相关报道和本站10月31日、11月2日的报道；时间为北京时间
11月4日，日本和台湾股市都下跌。日经平均指数盘中一度跌超过3000点，收盘跌893.23点，收在62188.63点；台湾股市指数收在42948.91点，跌358.63点，台积电股价跌35元新台币，收在2260元。美国中期选举开票时，民主党在参众两院占上风，投资人担心民主党加强对人工智能的监管，日本股市的卖出压力主要来自半导体等人工智能概念股。
本站10月31日报道过，A股10月大跌：10月30日上证指数收在3599.02点，全月跌6.33%，深证成指全月跌15.94%，创业板指和科创50指数全月都跌了超过23%。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析11月4日A股的上涨不是跟着日本和台湾股市走的；降息同一天生效，但报道没有说上涨是降息带来的。这是因为，同一天日经平均指数、台湾股市指数和台积电股价都跌，A股却大涨；银行报来的超过2000亿元还只是额度申请。创业板指和科创50指数10月都跌了超过23%，要从更低的点位涨回跌前的点位，涨幅得超过23%；11月4日一天涨6.4%或9.92%，还不够。
不同看法更简单的解释是，这次上涨就是当天生效的降息带来的。我们同意降息让上市公司和大股东借钱回购、增持更便宜，但这不足以说明午后大涨来自降息。这是因为，同样的降息11月2日已宣布，11月3日A股反而下跌；11月4日降息生效，到午间收盘上证指数还跌0.1%，午后才大涨。
我们还不知道的报道没有说清11月4日下午是什么消息让A股大涨。
展望11月底创业板指的收盘点位。我们判断，2026年11月30日收盘时，创业板指会高于10月30日的收盘点位。这是因为，创业板指11月头三个交易日两涨一跌，11月4日涨了6.4%；超过2000亿元的申请如果批下来，要用于回购、增持股票，会增加买入。同一天，东京股市的卖出压力主要来自半导体等股票，A股的半导体股却多只涨停。
