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博通和四家金融机构安排630亿美元融资 买AI芯片租给Anthropic
茉莉花综合报道 · 2026年10月27日 13:41
博通（Broadcom）和美国银行、黑石、花旗及摩根士丹利10月26日宣布，安排630亿美元融资，由一家新成立的特殊目的公司购买博通的XPU人工智能加速器和网络设备，再租给开发Claude的人工智能公司Anthropic，设备预计从2027年开始交付。博通说，这笔交易是公司现有的策略性算力协议的一部分。
受影响的首先是Anthropic和博通：Anthropic可以用租赁的方式取得这批设备，满足不断增加的算力需求；博通则能卖出更多人工智能芯片和数据中心网络设备。博通股价26日收涨2.33%，报每股329.17美元，消息公布后盘后小幅上涨。
融资分两层：美国银行、花旗和摩根士丹利安排第一顺位担保融资，黑石承诺提供第二顺位担保融资；博通还会向这家特殊目的公司提供残值支持，金额相当于第一顺位融资。各方没有公布两层融资各自的金额、利率和租赁期限，也没有公布残值支持在什么条件下启动；知情人士对媒体说，第一顺位融资约435亿美元，占总额的69%（未经证实）。博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）说，人工智能算力需求还在以惊人的速度增长，这笔交易说明市场仍有资金支持相关扩张。信用评级机构穆迪说，博通是实力最强的大型科技公司之一，但如果短时间内连续做多笔这类融资，去满足前沿人工智能实验室的巨大资金需求，相关财务风险会逐步上升。消息公布前几个小时，Anthropic刚公开首次公开募股的申请文件；英伟达今年8月也宣布，和包括黑石在内的6家大型金融机构合作，计划为人工智能领域动员超过5000亿美元资金，其中包括帮客户筹钱买英伟达芯片。
茉莉花观察
我们的分析：我们认为，这笔交易最值得注意的，是博通不只卖芯片，自己也承担了一部分风险。这是因为，博通向买芯片的特殊目的公司提供残值支持，金额相当于第一顺位融资；这批设备将来如果贬值，博通可能要承担一部分损失。
不同看法：博通是实力最强的大型科技公司之一，有能力承担这样的承诺。我们同意博通实力很强，但这不改变我们的看法。这是因为，残值支持的金额相当于第一顺位融资，各方却没有公布这部分有多少、在什么条件下启动。
接下来要看什么：到2026年12月31日，博通会不会公开这笔残值支持的金额。我们判断，到2026年12月31日（含当天），博通会在财报、提交给美国证券交易委员会的文件或公司公告里，公开它为这家特殊目的公司提供的残值支持的金额。这是因为，这项承诺相当于第一顺位融资，知情人士说约435亿美元，穆迪也已经提醒这类融资的财务风险。Anthropic拿到的是租来的算力，博通卖出的芯片却带着它自己的担保：这批设备将来值多少钱，博通也要承担一部分。