法国第三季度经济萎缩0.1% 10月通胀升至3.4%

茉莉花综合报道 · 2026年11月4日 01:23

法国国家统计及经济研究局10月30日公布的初步估计显示，第三季度国内生产总值环比下降0.1%，第二季度为零增长；第一季度的降幅是0.2%。法国IESEG管理学院经济研究主任多尔说，法国正经历一场非常严重的购买力危机，短期内很难摆脱，受影响的是家庭。

这一季的降幅主要来自对外贸易：出口环比下降1.7%，进口基本持平，对外贸易对国内生产总值变化的贡献为负0.6个百分点。多尔还说，经济成长减缓以及未来政治和税负的不确定性，促使投资人推迟投资计划。

家庭消费环比增长0.4%，是少数还在增长的部分；固定资产投资下降0.6%，连续第三个季度减少，其中建筑投资下降0.5%，运输设备投资下降7.0%。

物价方面，10月消费者价格同比上涨3.4%，高于9月的3.1%，环比上涨0.4%。

能源价格同比上涨24.1%，连续第四个月加速，天然气和石油产品是主要推手；服务价格上涨2.7%，住宿和交通服务价格在加速；食品价格上涨1.2%，制成品价格下降0.2%。

国际信用评级机构惠誉日前把法国经济展望从「稳定」下调至「负面」，理由是多项经济指标自今年8月评估以来出现恶化。

法国政府原本预计节省440亿欧元，经济与财政部后来把经济增长预测从0.7%下调到0.5%。

公共账目部长艾米尔曾对国民议会说，必须在2027年预算案中作出更多努力，才能应对经济活动的进一步放缓。

前法国中央银行首席经济学家贾尼艾认为，目前还不是衰退，而是停滞。

多尔说，社会动荡让企业更加悲观，作为法国强项之一的服务出口，尤其是旅游业，正受到冲击，预订情况并不好。

经济学者贝森杰预计，如果利率继续上升，法国将不得不实行真正的紧缩。

他认为，明年总统选举前情况不会有明显改变，政府没有国会多数，难以推动重大改革；主要希望在于中东冲突结束、油气价格回归正常，但眼下看不到这样的迹象。

茉莉花观察

我们的分析：法国经济连续三个季度没有增长，10月的通胀却升到3.4%。家庭和投资人都要承担后果。

我们的判断是，投资在收缩。这是因为，投资连续第三个季度减少，建筑投资下降0.5%，运输设备投资下降7.0%；多尔说，成长放缓和政治、税负的不确定性，让投资人把计划往后推。

我们的判断是，家庭购买力在下降。这是因为，10月消费者价格同比涨3.4%，能源价格上涨24.1%，服务价格上涨2.7%；能源价格连续第四个月加速，天然气和石油产品是主要推手，服务价格受住宿和交通服务价格加速带动；多尔说，购买力危机非常严重。

不同看法：也可以认为，法国还没有进入衰退。贾尼艾说这是停滞不是衰退，家庭消费环比增长0.4%。这个区分说明下降幅度小，不是方向变了：投资连续三个季度减少，通胀还在加速。

接下来要看什么：到2027年6月30日，法国经济会不会恢复季度增长。我们判断，不会。这是因为，固定资产投资连续三个季度减少，贝森杰说大选前不会有明显改变，政府没有国会多数，推不动重大改革；中东冲突和油气价格也看不到转机。

第一季下降0.2%，第二季零增长，第三季下降0.1%；10月通胀3.4%，9月3.1%。家庭面对购买力危机，企业在减少投资。