印尼前贸易部长卢特菲（Muhammad Lutfi）10月20日在Instagram上说，新加坡的淡马锡控股和新加坡政府投资公司（GIC）在幕后向国际指数公司明晟（MSCI）施压，要它威胁把印尼股市从“新兴市场”降为“独立市场”，目的是制造市场恐慌，让股价大跌，再低价买进印尼的战略资产。他还说，他从内部得到消息，GIC的一名员工曾向MSCI施压。卢特菲没有拿出证据。淡马锡和GIC 10月21日都否认了这些指控。
受影响的是印尼股市和在印尼投资的人：如果印尼被降级，大型国际基金会觉得印尼股票吸引力下降，可能从印尼撤走数十亿美元。MSCI的股票指数是国际投资者普遍跟踪的。MSCI 10月15日发出警告后，印尼股市出现有记录以来最大的两天跌幅，市值蒸发约820亿美元。
MSCI今年6月就说过，市场参与者担心印尼股权结构长期不透明、疑似有人联手交易；如果到11月指数审议时看不到足够进展，就会考虑启动降级咨询。它10月15日说，市场参与者认为，到现在整个印尼股市还没有一贯地看到足够的进展；印尼当局虽然宣布了改革，疑似联手交易的情况仍在，也看不到有力执法的证据。MSCI说，除非咨询期间看到市场治理和运作有实质改善的明确证据，否则预计会照提议降级。它接受意见到2027年4月30日，2027年6月30日前公布决定。MSCI今年1月也警告过，可能把印尼从新兴市场降为前沿市场。
雅加达综合指数10月16日跌11.6%，19日又跌3.64%，收在4996点，是六年来最低。印尼证券交易所19日和MSCI开过视频会议后宣布，会把股权高度集中的公司剔出综合指数，这些公司约占指数权重的18%；交易所没有说什么时候生效，只说会尽快公布。指数20日回升5%。交易所总裁亨德里克（Jeffrey Hendrik）20日对记者说：“我们一直相信，现在也相信，全球指数公司是独立的。”
- 2026年1月MSCI警告，可能把印尼从新兴市场降为前沿市场
- 2026年6月MSCI说，11月指数审议前看不到足够进展，就考虑启动降级咨询
- 2026年10月15日MSCI启动咨询，提议把印尼降为独立市场
- 2026年10月16日雅加达综合指数跌11.6%
- 2026年10月19日指数再跌3.64%，收在六年来最低；印尼证券交易所宣布把股权高度集中的公司剔出综合指数
- 2026年10月20日指数回升5%；卢特菲在Instagram上指控淡马锡和GIC施压MSCI
- 2026年10月21日淡马锡和GIC否认；普拉博沃说MSCI想恐吓印尼
- 2027年4月30日MSCI接受意见截止
- 2027年6月30日MSCI最迟在这一天公布决定
数据：MSCI的声明；印尼证券交易所；新加坡、印尼和国际媒体的报道
卢特菲在苏西洛和佐科两位总统任内当过贸易部长，也领导过印尼的投资促进机构，当过驻日本和驻美国大使。他在帖文里还把股市下跌和跨境烟霾的争议连在一起，说：“从烟霾问题到股指下跌，这不只是合规或环境的问题，而是谁控制国家资产的问题。”
淡马锡全球投资亚太区（不含中国和印度）总裁霍伟雄21日在新加坡的一场发布会上回答记者提问时说，这些指控“毫无根据，完全不实”，“淡马锡的人，不论是机构还是员工，都从没为了影响MSCI对本地区任何交易所的决定联系过MSCI”。GIC发言人在声明中说，有关GIC和员工的指控不实；GIC的投资决定不看指数分类，看的是公司和资产本身，它在印尼投资已有30多年。
印尼总统普拉博沃（Prabowo Subianto）21日在内阁会议上说，MSCI“想恐吓我们”，“印尼民族谁都不怕，不会屈服”。这是他第一次公开回应MSCI的警告。MSCI回复记者说，它的决定按透明、有规则的方法作出，会继续关注印尼市场，和市场参与者及当局沟通；它说，咨询期间不公开投资者的意见。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析我们认为，印尼能不能保住新兴市场的地位，要看它自己的改革，不看新加坡。这是因为，MSCI的理由很具体：疑似联手交易、看不到有力执法，不见实质改善的明确证据就照提议降级；连印尼证券交易所总裁都说，指数公司是独立的。交易所宣布剔除股权高度集中的公司后，指数第二天回升5%；真被降级，国际基金可能撤走数十亿美元。
不同看法普拉博沃认为，MSCI是想恐吓印尼。我们不这么看。这是因为，这不是MSCI第一次警告：它1月就警告过，6月又公开说过，11月审议前看不到足够进展就考虑降级咨询。对印尼来说，咨询到2027年4月30日截止，这段时间要拿出的，是机构投资者要看的改革持续见效的证据。
我们的判断交易所剔除股权高度集中公司的规定，什么时候生效。我们判断，到2026年11月30日（含当天），印尼证券交易所会公布这项规定的生效日期。这是因为，交易所说会尽快公布生效时间；MSCI要的是改革一贯落实、持续见效，只宣布、不生效，算不上落实，交易所拖得越久，越难说服MSCI。
综合8视界新闻网、海峡时报、亚洲新闻台、路透社、MSCI、罗盘报、CNBC印尼报道
