布伦特原油12月期货10月23日上涨3.1%，收在每桶116.72美元，是4月29日以来的最高收盘价，盘中一度超过每桶117美元。美国西得克萨斯中质原油12月期货上涨3.8%，收在每桶103.27美元。布伦特原油这一周累计上涨6.2%，连续第三周上涨。
伊朗战争2月开始前，布伦特原油大约每桶72美元，4月底一度涨到126美元；今年以来，布伦特原油累计上涨超过85%。成品油价格涨得比原油还快，柴油最明显。海湾地区的成品油运输仍然受限，加上乌克兰加紧攻击俄罗斯的炼油厂，一些国家政府已经动用储备。道明证券高级大宗商品策略师麦凯说，运费已经成为左右油价的重要因素，炼油商的到岸成本升高、利润变薄，可能因此减少开工，从而限制原油的上涨空间，但这会让成品油供应更加紧张。
| 时间 | 价格（美元/桶） | 口径 |
|---|---|---|
| 2月（伊朗战争开始前） | 约72 | 当时的大致价格 |
| 4月底 | 126 | 一度触及的高点 |
| 10月23日 | 116.72 | 12月期货收盘价 |
数据：卫报（2月、4月底）；CNBC和彭博社（10月23日）
有报道说，美国和以色列计划在11月初美国中期选举之后再次空袭伊朗。特朗普周三说，美国没有在和伊朗谈判，“很快”会有事情发生。美国驻联合国大使沃尔兹接受媒体采访时说，美国正为和伊朗的长期冲突做准备，一年后可能仍然僵持不下；美国海军可以在“可预见的未来”继续封锁伊朗港口。伊朗说，如果美国和以色列发动新的攻势，它会攻击海湾地区的石油设施、海底电缆、数据中心和人工智能设施；伊朗革命卫队还声称周三在霍尔木兹海峡打击了四艘商船。
胡塞武装本周加紧攻击沙特：沙特官方媒体说，周三无人机攻击东部的谢拜油田，造成2人死亡、2人受伤；胡塞武装还声称攻击了沙特红海港口延布。美国国务院已下令所有非必要人员撤离沙特。期货市场上，交易员不愿在周末休市前持有空头仓位；期权做市商为对冲风险集中买入，价格越涨买得越多。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析这次油价上涨，主要是市场在为美国中期选举后可能再打伊朗提前计价，而不是霍尔木兹海峡的原油运输又中断了。这是因为，霍尔木兹海峡的原油出口已经恢复到接近战前的水平，实货价格反而受到压制；推高期货的是交易：经纪商Interactive Investor的亨特把周五的上涨归因于再打伊朗的报道，交易员怕周末冲突升级不愿卖空，期权做市商为对冲又跟着买入。
不同看法也有事实指向油价会回落：经霍尔木兹海峡的运输量大增，特朗普也在中期选举前推动压低油价的措施，包括和莫斯科达成柴油协议。我们同意这些因素会压低实货价格，但期货价格本周仍然涨了6%以上，交易员担心冲突在周末升级。
前瞻中期选举前，布伦特原油会不会跌回每桶110美元以下。我们判断，到2026年11月3日，布伦特原油期货的收盘价不会跌破每桶110美元。这是因为，报道中的空袭计划在中期选举之后，选举前升级风险一直存在，卖空的交易员要承担休市期间价格跳涨的损失，不愿持有空头仓位；道明证券的麦凯也预计，选举前原油价格短期偏向上涨。
