中国人民银行行长潘功胜10月15日在泰国曼谷出席二十国集团（G20）今年第三次财长和央行行长会议时说，全球失衡不能依靠汇率调节；汇率受经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等因素影响，与经常账户不存在简单线性关系，逆差国与顺差国应共同努力，实现全球经济动态平衡。潘功胜还说，看全球失衡不能只看经常账户，也要看金融渠道，特别是资本流动的作用。
包括德国总理默茨在内的一些领导人向北京施压、要人民币升值，是想减少流入本国市场的中国商品。国际货币基金组织（IMF）亚太部主任斯里尼瓦桑在曼谷接受媒体采访时说，由于中国国内经济疲弱、提振需求的措施远远不够，人民币实际汇率被低估；人民币实际有效汇率因为中国通胀极低而贬值，“这自动带来了竞争力的提升”，“这就是贸易顺差多年来不断扩大的原因”。IMF今年最新的评估显示，人民币被低估17.3%至25.3%，中间值21.3%。
中国10月14日公布的贸易数据显示，今年的贸易顺差将超过2025年创下的1.2万亿美元纪录。默茨7月曾说，中国应允许人民币升值30%；欧洲央行行长拉加德6月公开敦促全球领导人讨论人民币汇率被低估的问题，称这是危及全球经济的失衡因素之一。
本站10月9日报道过，人民银行10月8日发文说，中国没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，把个别评估结论作为人民币汇率低估的“官方依据”，是对评估结果的曲解和误用。人民银行还说，IMF给中国的政策建议是扩大内需、让经济再平衡，而不是推动人民币升值。
中国财政部长蓝佛安10月16日在曼谷应约与欧盟委员会经济和生产力委员东布罗夫斯基斯、欧洲央行行长拉加德和欧元集团主席皮埃拉卡基斯会谈。蓝佛安说，全球失衡是复杂的经济结构性问题，成因包括经济全球化和国际分工、主要货币的主导地位、各国的宏观政策取向，近年还更多受到地缘政治、保护主义等非经济因素影响；扩大内需是中国的重要战略支点。欧方说，全球失衡加剧对宏观经济稳定构成风险，需要各方采取共同行动加快应对，主要经济体都应推动结构性改革。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析双方都承认有失衡，争的是汇率是原因还是结果。中国的贸易顺差2025年是1.2万亿美元，今年还会更高；IMF把顺差扩大归到人民币实际有效汇率随低通胀贬值上；潘功胜则说汇率和经常账户没有简单的线性关系，蓝佛安把成因放在全球分工、主要货币的地位和保护主义上。我们认为，只要中国物价一直很低、内需一直疲弱，人民币实际汇率偏低的局面就不会因为央行的一篇文章或一次会议而改变。
不同看法人民银行说，IMF的评估针对的是实际汇率，不能当成对名义汇率的判断，也不能当成要求人民币对特定货币升值的理由。我们同意，IMF自己也把人民币偏弱看成国内失衡的“症状”；但斯里尼瓦桑同时说，北京9月推出的“小型刺激”不够，“需要更有雄心得多”。
我们的预判IMF明年的评估还会不会说人民币被低估。我们判断，IMF在2027年1月至8月发布的评估里，仍会认为人民币实际汇率被低估。斯里尼瓦桑说，人民币实际有效汇率贬值是因为中国通胀极低，而北京到目前为止的刺激措施还远远不够；这两件事都不是几个月里能改过来的。
