中国人民银行行长潘功胜10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上宣布，央行即将出台五项政策举措：会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具；扩大常备借贷便利（SLF）的适用机构范围；推动银行间和交易所债券市场互联互通落地；试点进一步便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务；会同科技部等10个部门出台金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见。
新工具适用的机构包括银行理财子公司、公募基金管理人，以及对应的银行母行、证券母公司等；常备借贷便利扩大后，境内外资法人银行也获得央行的流动性支持渠道。
潘功胜说，这项工具的目的是建立债券市场稳定机制，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现赎回—抛售负向循环的特定情景时启用；与央行开展操作必须满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品，防止金融市场定价扭曲、形成兜底幻觉。央行将在公开市场业务公告中明确工具的操作要素。
常备借贷便利目前主要为城商行和农村金融机构提供抵押融资，期限有隔夜、7天和1个月；这次将纳入境内外资法人银行，并明确全国性银行适用同样的操作安排，实现对境内存款类金融机构的全覆盖。潘功胜说，债券市场互联互通已经具备落地条件，债券市场基础设施运营主体和市场参与者进行测试后即可开通；外汇市场方面，央行拟试点允许8家中资和外资人民币境外清算行在境内银行间外汇市场开展自营交易。
今年6月17日的2026陆家嘴论坛上，潘功胜也宣布过一批措施，其中包括“研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具”。9月29日，央行宣布调整四项货币政策工具，把一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，并增加科技创新和技术改造、支农支小再贷款额度。
- 2026年6月17日陆家嘴论坛：宣布多项措施，包括研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具
- 2026年9月29日调整四项货币政策工具，一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%
- 2026年10月19日金融街论坛：宣布将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具等五项措施
数据：中国人民银行行长潘功胜10月19日讲话；东方财富网6月17日、21世纪经济报道9月29日报道
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析五项措施里，分量最重的是应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。6月的陆家嘴论坛上它还是“研究设立”，四个月后已经说要设立。对买银行理财和公募基金的人来说，这意味着债市一旦出现集中赎回，央行多了一个稳定市场的办法；但机构要提供高等级抵押品，不是无条件兜底。
不同看法这些还只是宣布。潘功胜自己说，工具的操作要素要在公开市场业务公告中明确，债券市场互联互通要在测试后才能开通。我们同意细则还没有出来；但启用条件、适用机构和抵押品要求已经公开，债市出现赎回—抛售时，市场可以预期央行会怎么做。
后续走向央行什么时候公布这项工具的操作要素。我们判断，到2026年12月31日，人民银行会在公开市场业务公告中写明这项流动性支持工具的操作要素。潘功胜说前期已就这项工具与市场多次沟通；6月陆家嘴论坛宣布的措施，当天就有多项落地。这项工具只在资管机构面临群体性流动性风险的特定情景下启用，同时要求满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品：央行准备提供的是有条件的流动性支持，不是无条件兜底。
综合新华社、央视财经、东方财富网、21世纪经济报道报道
数据：中国人民银行
