台湾国家发展委员会10月29日公布，9月景气对策信号综合判断分数是41分，比8月修正后的40分多1分，灯号连续第10个月亮红灯。国发会经济发展处处长陈美菊说，这是有纪录以来最长的连续红灯，主要靠半导体产业带动，不是因为比较基期低。上一次最长的连续红灯是2021年2月到10月，连续9个月。
这波景气的好处主要落在人工智能和半导体供应链上的企业：台湾综合研究院10月21日公布，9月半导体业用电比去年同期增加11.55%，首次突破45亿度、创历史新高，电子产品外销订单增加70.97%；参与人工智能和半导体供应链的机械、钢铁和金属制品等传统产业也受惠，钢铁业用电增加14.64%。同一个月，化学材料业里电子化学材料的需求增加，化学品外销订单增加22.78%，全行业用电却比去年同期减少6.02%；纺织业用电减少14.94%；两个行业的电力景气灯号都是衰退的蓝灯。
9项构成项目中，工业及服务业加班工时由绿灯转为黄红灯，其余8项灯号不变；股价指数、工业生产指数、海关出口值、机械及电机设备进口值、制造业销售量指数和批发零售及餐饮业营业额6项都是红灯。9月领先指标和同时指标都继续上升。
| 项目 | 9月数值 | 灯号 |
|---|---|---|
| 股价指数变动率 | 86 | 红灯 |
| 机械及电机设备进口值变动率 | 81.3 | 红灯 |
| 海关出口值变动率 | 67.6 | 红灯 |
| 批发零售及餐饮业营业额变动率 | 36.8 | 红灯 |
| 工业生产指数变动率 | 19.8 | 红灯 |
| 制造业销售量指数变动率 | 15.8 | 红灯 |
| 货币总计数M1B变动率 | 7.2 | 绿灯 |
| 工业及服务业加班工时变动率 | 4.6 | 黄红灯 |
| 制造业营业气候测验点 | 101.39点 | 黄红灯 |
数据：台湾国家发展委员会10月29日公布
陈美菊说，出口和外销订单仍在相当高的水平，加上周年庆等内需消费旺季，红灯有机会亮到年底；但明年第一季度高基期效应可能慢慢浮现，制约增长率，进而影响灯号。她也说，近期股市修正主要反映投资人担心主要云服务商的营收和获利能不能支撑高额资本支出。这波红灯从去年12月开始，当时综合判断分数是38分，灯号转为红灯，是一年来第一次；陈美菊当时也说，2025年的高增长垫高了基期，可能抑制2026年的增长率，今年1月至少会是黄红灯。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析创纪录的红灯说明台湾经济的总量在人工智能带动下高速增长，并不说明各行业都好。这是因为，灯号主要是把股价、出口、机械设备进口等指标比去年同月的变动打分加总；这些总量被半导体和电子产品撑高，不同行业的企业和员工过得怎样，灯号看不出来。
不同看法景气不只在芯片上，批发零售及餐饮业营业额也亮红灯，钢铁业用电增加，化学品外销订单也在增加。我们同意好处在向外扩散，但这不改变我们的看法。这是因为，受惠的是参与人工智能和半导体供应链的机械、钢铁和金属制品业；化学材料业里需求增加的是电子化学材料，全行业用电仍在减少。
我们的预判明年3月底前后公布的2月灯号，红灯还在不在。我们判断，2027年1月和2月的景气对策信号至少有一个月不是红灯。这是因为，今年1月、2月比的是2025年还没亮红灯时的水平，明年1月、2月比的却是今年亮红灯时的水平；9月41分只比去年12月转红时的38分高3分，变动率最大的股价指数又正在修正。
同一个9月，景气灯号连续第10个月红灯，纺织业的用电却比去年同期少了将近15%。
