台达电10月28日公布第三季度财报：营收新台币1970.59亿元，是单季新高；税后纯益234.95亿元，比第二季度减少6.53%，结束了连续两季创新高的纪录。营业利益比第二季度增加6.71%；毛利率34.08%，是近6季最低，也不如投资机构的预期。公司说，获利下滑主要因为供应链上有的零件缺、有的零件多，以及数据中心建设延迟等因素，为此计入的存货跌价损失约占营收的1.7%。第三季度股市震荡，投资收益8.76亿元，第二季度是18.8亿元。
| 项目 | 第三季度 | 比第二季度 | 比去年同期 |
|---|---|---|---|
| 营收 | 1970.59亿元 | 增加7.53% | 增加31.09% |
| 毛利率 | 34.08% | 减少1.56个百分点 | 减少0.79个百分点 |
| 营业利益 | 326.20亿元 | 增加6.71% | 增加31.49% |
| 税后纯益 | 234.95亿元 | 减少6.53% | 增加26.28% |
数据：台达电10月28日公布的第三季度财报
受影响的是台达电的股东：10月29日盘中股价一度跌了7%以上。从5月底的高点2585元算起，股价此前5个月已经跌了四成多。
董事长郑平10月29日在业绩说明会上说，第四季度营收一定会比第三季度高，毛利率不会比第三季度差，但年底还有部分无形资产等项目需要检视。郑平也说，已经接到的订单排得很远，但人工智能需求增长太快，缺料、缺产能，出货时间可能提前或延后。他说，库存堆积是因为客户拉货时程、设计和品质规格调整，以及供应商交期延误、零件有的缺有的多，属于短期状况；相关库存预期从第四季度起陆续卖出去，存货出货后，部分跌价损失有机会转回。郑平还说，原物料成本上升，台达电今年以来的材料成本约增加2%，公司已陆续和客户协商调价，部分价格可能在第四季度反映，也有部分延到明年第一季度。
郑平说，今年和人工智能有关的业务约占台达电整体营收的一半；液冷散热约占整体营收的13%，全年比重预计也维持在13%左右。台达电估计，四大超大规模云服务商今年的资本支出会超过7000亿美元，明年全球数据中心的资本支出可能达到1.2万亿至1.5万亿美元。台达电董事会已通过在马来西亚槟城设立大型生产据点；郑平说，目标是在5年内逐步做到泰国生产基地那样的产能规模，实际进度要看整体市场成长的情况。台达电10月12日公布，9月营收654亿元，是历年同期最高。
台达电企业投资部副总裁刘亮甫说，人工智能数据中心的建设现在有4个变量：材料短缺、电力短缺、人力短缺和政治氛围。他说，数据中心的用电量约占全球总用电的1.5%，相当于德国全国的用电量，到2030年会倍增；培养一名可以做高压工程的电工可能要花8000个小时；美国很多民众不希望数据中心盖在家附近，许多数据中心的建设因此暂缓。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析我们认为，台达电这一季少赚，主要不是因为本业。这是因为，营业利益仍比第二季度多6.71%，少赚出在营业利益以下，投资收益一项就少了约10亿元；存货跌价损失拉低了毛利率，却没有让营业利益减少，也看不出订单变少。
不同看法毛利率降到近6季最低，也不如投资机构的预期；郑平说库存堆积也和客户的设计、规格调整有关，年底还要检视部分无形资产。我们同意整体毛利率比第二季度低了，但这不改变我们的看法。这是因为，利润变薄以后营业利益仍比第二季度多；无形资产要到年底才检视。
茉莉花的预判台达电12月的营收公布以后，就能算出第四季度的营收。我们判断，台达电公布的2026年10月、11月和12月营收加起来，会高于第三季度的1970.59亿元。这是因为，按9月的654亿元算，3个月是1962亿元，只比第三季度少约8.6亿元，平均每月要做到约657亿元；郑平说部分调高的售价可能在第四季度反映，堆积的库存预期从第四季度起陆续卖出去。这一季的税后纯益比上一季少了6.53%，郑平却说第四季度营收一定比第三季度高。
