国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会10月31日公布，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点。9月份，制造业PMI为50.1%；按国家统计局的说明，PMI高于50%反映经济总体比上月扩张，低于50%反映比上月收缩。同一天公布的非制造业商务活动指数为49.7%，也比上月低。
按这个说法，10月份中型和小型制造企业的生产经营比上月收缩，大型企业还在扩张：小型企业和中型企业PMI分别比上月下降1.4个和1.3个百分点，大型企业PMI下降0.4个百分点。国家统计局8月和9月公布的数据里，中型和小型企业PMI也都低于50%，9月比8月上升0.3个和1.0个百分点；大型企业PMI这两个月都是50.6%。
| 指数 | 8月（%） | 9月（%） | 10月（%） |
|---|---|---|---|
| 制造业PMI | 49.8 | 50.1 | 49.3 |
| 其中：大型企业 | 50.6 | 50.6 | 50.2 |
| 其中：中型企业 | 49.4 | 49.7 | 48.4 |
| 其中：小型企业 | 47.9 | 48.9 | 47.5 |
| 制造业新订单指数 | 50.6 | 50.5 | 49.4 |
| 新出口订单指数 | 50.1 | 50.0 | 48.7 |
| 制造业从业人员指数 | 48.7 | 48.4 | 48.4 |
| 主要原材料购进价格指数 | 56.6 | 60.8 | 56.8 |
| 出厂价格指数 | 50.4 | 54.0 | 51.7 |
| 非制造业商务活动指数 | 49.0 | 50.2 | 49.7 |
| 其中：建筑业 | 46.9 | 50.3 | 48.0 |
| 其中：服务业 | 49.3 | 50.2 | 50.0 |
数据：国家统计局8月31日、9月30日和10月31日公布的数据（经季节调整）
国家统计局公布的2025年10月以来的数据里，制造业PMI都在49.0%到50.4%之间。制造业从业人员指数10月为48.4%，与上月持平；同一时期，这个指数都在48.0%到49.0%之间。
数据：国家统计局10月31日公布的数据（经季节调整）
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说，受“十一”假期前部分需求提前释放以及国际环境复杂多变等因素影响，制造业PMI降到49.3%，供需两端都有放缓。高技术制造业和装备制造业PMI仍在50%以上，消费品行业PMI比上月下降1.9个百分点。
新出口订单指数从9月的50.0%降到48.7%。霍丽慧说，受近期部分有色金属等大宗商品价格下行影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数都比上月低，但仍在50%以上。霍丽慧还说，随着国际原油价格持续攀升，石油煤炭及其他燃料加工等行业的这两个价格指数仍在60.0%以上。
非制造业里，建筑业商务活动指数回落得比服务业多：建筑业新订单指数降到40.0%，比上月下降5.7个百分点。中国物流与采购联合会副会长何辉认为，建筑业相关开工建设进度偏慢导致非制造业整体有所回落，节日消费相关活动表现良好，起了支撑作用。
霍丽慧说，主要服务业门类里只有金融行业的商务活动指数回落，而且幅度较大，这是服务业略有回落的主要原因；与“十一”假期出行消费相关的铁路运输、住宿、文化体育娱乐等行业的商务活动指数回升明显。
去年10月，制造业PMI也比上月下降0.8个百分点，中型和小型企业PMI分别为48.7%和47.1%。到了11月，这两项分别回升0.2个和2.0个百分点，仍都低于50%。
按国家统计局的发布日程表，11月的采购经理指数计划在11月30日发布。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析中小企业的收缩在节日之前就有了，节日的因素最多能解释10月这一次的下降。这是因为，霍丽慧说的节日因素针对的是10月的回落，而中型和小型企业的PMI在8月就低于50%。
不同看法9月份，中型和小型企业的PMI比8月上升0.3个和1.0个百分点，中小企业的收缩可能在收窄；霍丽慧说的节前部分需求提前释放可能也是中小企业10月下降的原因之一。我们同意9月有改善，但这不改变我们的看法。这是因为，9月在节前，我们认为这一点改善可能有节前需求提前释放的成分，还不能说明收缩在收窄。
我们的预判国家统计局按计划在11月30日公布的11月数据里，中型和小型企业的PMI有没有一项升到50%或以上。我们判断，11月的中型和小型企业PMI都仍会低于50%。这是因为，去年10月的下降以后，中型和小型企业的PMI在11月分别回升0.2个和2.0个百分点，也都还低于50%；今年10月，这两项指数和去年10月相近。
整体PMI升到50.1%的9月，中型和小型企业的PMI也还低于50%。
