（中央社记者张欣瑜旧金山24日专电）英伟达26日将公布第2季财报，营收可望接近去年同期2倍，市场期待持续升高。基金经理人受访指出，目前尚无足够信息判断2028年成长幅度，投资人将关注Blackwell与Rubin需求展望是否上修，及管理层能否发布更多长期成长信号。
英伟达（NVIDIA）将于美东时间26日美股盘后公布2027财年第2季财报，并于下午5时举行财报电话会议。
财报数字几乎注定亮眼。英伟达先前预估，截至7月26日的单季营收约910亿美元，上下浮动2%。华尔街则普遍预期，这一季营收可望达920亿美元，较去年同期接近翻倍。
展望下一季，华尔街更预估，英伟达第3季营收将达1040亿美元，再次写下新高。
英伟达财报、财测亮眼可期 市场期待更多惊喜
英伟达也预估，第2季经调整毛利率为75%，上下浮动0.5个百分点，能否维持备受关注。
彭博近日报导，受内存芯片成本飙升影响，英伟达部分客户已接获通知，搭载英伟达AI芯片的服务器在许多情况下将调涨逾15%。这强化了市场对其维持高毛利率的信心。
市场在英伟达公布财报前，期待持续升高。不过截至24日，股价连续7个交易日下跌，创2022年9月以来最长连跌纪录，反映出投资人转趋谨慎，市场需要更多「惊喜」。
道尔顿投资公司（Dalton Investments）合伙人黄钟醇（Owens Huang）指出，短期股价反映市场情绪，长期会回归基本面。英伟达2026及2027年业绩成长趋势相对清楚，但目前市场对2028年的需求及投资规模仍缺乏能见度，财报电话会议发布的信号是关键。
AI运算平台Blackwell与Rubin商机还有上修空间？
英伟达首席执行官黄仁勋3月在GTC大会期间表示，Blackwell与Vera Rubin产品2025至2027年预估可创造至少1兆美元营收。投资人将密切关注管理层是否更新先前的预测。
「这会是一个很强烈的正面信号。」黄钟醇表示，1兆美元这个数字如果上修，将显示客户需求仍强，并强化市场对AI基础设施投资持续扩张、及对英伟达未来营收的信心。
市场也关注英伟达刚起步的中央处理器（CPU）业务；黄钟醇对此持谨慎态度，「CPU固然变得重要，而产生Token（AI模型最小运算单位）及支撑AI智能的核心仍是GPU。」
TPU、ASIC竞争加大 英伟达能守住多少市占？
Google、亚马逊（Amazon）等大型云端业者积极发展替代芯片，包括张量处理单元（TPU）与其他特殊应用芯片（ASIC），市场持续关注这些芯片是否侵蚀英伟达优势。
「部分看法指出，英伟达多了很多竞争对手，许多公司开始自研芯片，因此英伟达市占可能下滑，我对这样的说法抱持问号。」黄钟醇指出，在AI模型仍在快速发展和迭代情况下，专用AI芯片有其风险；而观察市占变化，台积电产能占比可作为关键指针。
黄钟醇进一步分析，因为多数业者都是向台积电下单，如果英伟达取得的CoWoS先进封装产能占比没有明显变化，其AI芯片市占率也可能大致维持在相近水准。
AI模型市场发展扩大运算需求？
英伟达加强布局开放权重AI模型，除了自有模型外，也投资许多AI模型开发商。
黄钟醇指出，从商业策略的角度来看，这有助降低AI模型使用门槛；而当更多人能以较低成本使用AI模型，AI应用将进一步普及，运算需求也会扩大，对英伟达更有利。
为扩大AI市场，英伟达已与多家金融机构签署合作备忘录，计划创建融资平台，协助客户取得AI基础设施建设资金，也引发市场对「循环融资」的疑虑；部分人士担心，如果客户的AI业务无法产生足够现金流，可能面临偿债压力，并削弱后续投资需求。
黄钟醇则分析，英伟达现金充裕，除回购股票外，也需要寻找能扩大AI市场的资金用途，由于大型并购容易面临监管阻力，投资或扶植AI基础设施业者，是较可行的选择。