界面新闻记者｜蒋习
资本市场正以前所未有的热度涌入可控核聚变赛道。
8月25-28日，2026核聚变能大会暨核聚变活动周在上海举办。科技部三司三处处长郭育敏在此大会上表示，据不完全统计，上半年国内聚变能一级市场融资事件约30笔，同比增长约8倍；融资总额规模达80亿元，同比增幅超233倍。近30家初创企业在此期间获得资本加持；产业链上下游企业同步受益，合计融资约15亿元。
郭育敏指出，当前聚变投资呈现“大额化”与“连续化”并行特征，单笔融资额屡创新高，投资主体日趋多元。
同时，社会资本正从过去单纯资助科研项目，加速转向商业化聚变企业；技术路线覆盖高温超导托卡马克、球形托卡马克等多个方向，百花齐放；投资阶段也已从早期技术验证延伸至工程验证，行业正迈向更成熟的发展周期。
具体到企业，星环聚能今年以来已陆续完成三轮大额融资，累计融资额达23.8亿元；新奥聚变完成首轮融资，投后估值106亿元，成为国内聚变领域估值最高的民营企业；成立不足半年的星核聚变完成8.3亿元首轮融资，投后估值近30亿元；宁德时代领投贝塔聚变，阿里、美团龙珠押注诺瓦聚变。
在产业链，国内首家专注于可控核聚变中性束加热及核心辅助系统的商业化服务商束研聚创，半年内完成种子轮、天使轮两轮融资，累计融资总额达1亿元。
此外，在磁体领域，超磁新能、翌曦科技均完成数亿元融资。
具体到区域，上海正加速成为可控核聚变资本与产业的聚集地。
上海市科学技术委员会副主任翟金国表示，目前上海可控核聚变行业的累计融资已经接近180亿元，有望成为技术路线最全、融资氛围最浓、人才密度最高的全球核聚变能的创新高地。
上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏表示，自2024年开始，公司以投资招引中国聚变公司落户上海为重要契机，对聚变产业链上下游开展系统布局，覆盖上游材料、核心器件、多元技术路线、AI4Fusion等全产业链，目前已累计投资超过10亿元，撬动近百亿社会资本投向核聚变领域。
同时，上海国投布局了星环聚能、东昇聚变等多条技术路线，围绕高温超导带材和磁体等关键环节，支持上海超导、翌曦科技等一批优秀企业，推动一批领先的聚变工程和验证装置落地，助力上海抢占全球能源变革与科技竞争的战略制高点。
此次核聚变能大会还披露了全球多个装置的进展。
据国际原子能机构(IAEA)数据，截至今年8月，全球共有约174个聚变装置(含计划建造），其中托卡马克约占50%，共78个；仿星器28个。数量居前列的国家为美国、日本、俄罗斯和中国。
当前可控核聚变技术路线主要有三种：重力场约束核聚变、激光惯性约束核聚变和磁约束核聚变。其中，磁约束核聚变目前研究的装置包括托卡马克、仿星器、反向场箍缩、场反位形(FRC)及磁镜等。
在主要装置进展方面，国际热核聚变实验堆(ITER)是中国以平等身份参与的最大国际科技合作项目。
据介绍，目前ITER工程建设总体进度约完成80%，计划2034年开展实验；建筑工程已完成80%，关键部件研制和交付进展顺利且不断加速，完成率达87%。
中国国际核聚变能源计划执行中心副主任王敏指出，在参与ITER计划的过程中，中国已逐步构建起聚变产业链雏形，目前已有超过200家企业参与其中。
ITER由欧盟、中国、印度、日本、韩国、俄罗斯和美国七方共同实施，2006年通过国际条约决定在法国南部建设，被誉为全球最大的“人造太阳”项目。
国内装置同样取得显著进展。“中国环流三号”自2020年建成至2025年，仅用5年时间，便实现了等离子体电流150万安培、离子温度1.2亿度、电子温度1.6亿度，聚变三乘积达到10的20次方量级。
中国聚变能源有限公司总工程师钟武律在前述大会上表示，目前该装置的运行和加热能力仅利用了约30%~40%，仍有较大提升空间，且离子温度有望超过1.5亿度的设计目标值。
“中国环流四号”是全球首个高温超导强场稳态燃烧实验平台。主要目标为验证大型高温超导磁体的运行可靠性、演示聚变堆全域智能运行控制技术，以及实现长脉冲高增益稳定运行。
8月25日，2026核聚变能大会暨核聚变活动周期间，长三角高温超导磁体技术创新联合体正式对外发布聚变堆高温超导磁体研制路线图。
该联合体由中国聚变能源有限公司牵头，汇聚上海超导、东部超导、上海交通大学、上海电气核电集团、超磁新能、能量奇点、杭氧集团、翌曦科技。
根据规划，联合体围绕“中国环流四号”聚变装置需求，计划于2028年前建成首条25T高温超导强场磁体研制及测试线，并于2030年前完成原型磁体研制。
此外，今年6月，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所两套聚变堆核心超导磁体完成综合验收与满参数极限测试。从超导基础线材、特种结构构件到低温成套制备工艺，实现全流程国产化，大幅提升中国聚变装置领域自主可控能力。
此次验收的两套超导磁体隶属于国家重大科技基础设施CRAFT(聚变堆主机关键系统综合研究设施)，是未来中国聚变工程试验堆CFETR的核心支撑结构。
民营企业方面，新奥聚变于今年1月实现电子温度突破1亿度，8月实现离子温度突破6000万度。作为国内最早开展商用聚变能源开发的民营企业，新奥聚变重点布局球形环氢硼聚变技术，目标2035年进入聚变示范堆阶段。
能量奇点研发的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”，于今年2月实现1337秒稳态长脉冲等离子体运行，成为全球首个由商业公司研发并实现千秒级长脉冲运行的全高温超导托卡马克装置。
能量奇点COO叶雨明此前向界面新闻透露，计划今年年底前将长脉冲运行时间提升至1万秒，同时将温度从1 keV提升至2 keV(约合2300万摄氏度)。
然而，要真正实现可控核聚变，仍面临诸多科学和工程瓶颈。
会议指出，实现聚变能应用须分两步跨越：第一步，达成点火条件，即离子温度超过1亿度，聚变三乘积达到5×10²¹m⁻³·s·keV；第二步则是实现等离子体的持续燃烧，稳定输出聚变能量，同时工程增益Q值大于1，即发电功率大于全厂耗电功率，方能实现聚变能源有效应用。
聚变三乘积是等离子体温度、密度和能量约束时间的乘积，是衡量聚变效果的参数。
跨越这两步，还需攻克三大科学问题与三大工程技术挑战。科学层面，包括等离子体稳态自持燃烧、聚变堆结构材料在高能中子辐照下的长期服役能力，以及燃料自持。
工程层面，则涉及大型强场超导磁体的机械应力与失超保护、等离子体运行控制的智能化，以及热量传导与转换等难题。
美国聚变行业协会(FIA)发布的《2026年全球聚变行业报告》显示，在受调研的56家聚变公司中，大部分企业将商用时间集中在2031-2040年，但相比去年，更多公司已将预期推迟到2041-2050年。