数十年来，纽约证券交易所每到夜晚就熄灯，市场交易停止数小时。今年12月起，华尔街将迎来夜未眠时代—转向「23/5」制(每日交易23小时、每周5天)。股市不休市。
那斯达克、NYSE Arca、24X National Exchange和Cboe EDGX等大型交易所已草拟计划，在正规交易时段外，增加纽约时间晚上9时到翌日凌晨4时的时段，预定12月6日起实施。
这是为因应外国投资人的需求，并与打破华尔街交易窠臼的加密币和预测市场竞争。
隔夜交易行之多年，主要透过另类交易系统进行，但占总交易活动比率极微。联邦证管会(SEC)数据显示，第2季隔夜交易仅占股票总成交量1%，但比一年前激增358%。
支持者主张，「23/5」交易将排除时区障碍，让外国人更容易在美国市场交易。怀疑者则担心流动性低，以及买价与卖价差距大恐升高交易风险。
Crisil Coalition Greenwich分析师伊索普表示，机构投资人最担心延长交易时段的市场品质，营运和人员配置问题倒是其次。
去年交易员意见调查发现，市场参与者并不热烈期待全天候交易股票，因为非正规时段可能交投清淡、流动性低且买卖价差大，加剧营运风险与复杂性。但2025下半年调查显示，交易员变得认为势在必行，尤其监管当局也有此意。
机构投资人大致仍在观望。Themis Trading股票交易主管萨鲁济说，机构投资人「没兴趣在流动性低、价差大的市场交易，因为波动可能剧烈」，但证交所或许押注基础设施一到位，机构投资人的需求就跟着来。
那斯达克和纽约证交所(NYSE)目前核心交易时段是东部时间早上9时半到下午4时，一周交易五天。外加盘前与盘后时段供特定类型的交易，最早凌晨4时开始，盘后则从下午4时到晚上8时。
路透报导，纽约证券交易所在去年12月向美国证管会交文档，申请平日23小时交易，以掌握全球市场对美国股票日益高涨的需求。这个全球最大交易所之一，汇聚了英伟达(Nvidia)、苹果、亚马逊等科技巨头的股票交易，为推动股票全天候交易做准备。
近年来，投资人对美国股票「全天不间断交易」的需求显著增加，促使监管机构推出新规则，并核准主要交易所提出的延长交易时段方案。根据那斯达克汇整的数据，美国股市市值约占全球上市公司总市值的三分之二，而外国投资人持有的美国股票总额去年已达17兆美元。
目前美股夜盘的主要参与者仍以海外投资人及散户为主，机构资金参与程度相对有限。
SEC数据显示，今年第2季，海外投资人贡献夜盘总成交量的37%。由于参与者结构不均，夜盘交易也呈现高度集中的特征，成交量主要集中在少数股票。
交易时间延长并不代表机构资金会同步进场。市场参与者指出，夜盘流动性不足、买卖价差扩大及价格波动等问题，仍是机构投资人评估是否参与的重要考量。
随着交易制度逐步扩张，美股能否在延长交易时间的同时维持市场品质，将成为下一阶段的关键。