（中央社纽约14日综合外电报导）外资现正大举加码美股，买盘力道罕见超越购买美国政府公债。这股资金转向潮的背后反映市场对通膨回升及美国债务急速攀升的焦虑，撼动美债长期享有的「避风港」金字招牌。
英国「金融时报」指出，德意志银行（Deutsche Bank）全球外汇研究主管萨拉维洛斯（George Saravelos）指出，美元汇率与美股资金流向的连动性，如今可能已高于和美债的关联。
这意味随投资人风险偏好升高，美元反而可能走强。这将是美元交易模式的一大转变，因为过去在所谓「避险」时期，外国投资人通常会抛售风险较高的资产，转而涌向美国债券这类避险资产，带动美元上涨。
萨拉维洛斯写道，美国资产「不再是首选的『安全』资产，而是首选的风险性资产」。
美国总统川普去年4月祭出所谓「解放日」（liberation day）的全球性关税政策时，市场忧心美国在金融市场的主导地位恐将衰落，引发股、债、汇3市同步下挫。
然而这波短暂的「抛售美国」（sell America）氛围随即被市场唯恐错过AI概念股涨势的心态所取代，推升美股屡创新高。相较之下美债市场依旧承压，因为全球市场对多个已开发经济体债务攀升与通膨问题的忧虑持续升高。
根据德意志银行分析美国财政部的数据，截至今年6月的一年内，流入美股的外国资金平均达到美国国内生产总值（GDP）的2.8%，超越美债GDP占比的2%，堪称本世纪头一遭，前提是扣除新冠疫情与全球金融海啸后曾短暂出现的例外情况。
这项消长反映美国股市日益增强的吸引力。标普500指数（S&P; 500）有望连续第4年实现双位数涨幅。根据财经数据库慧甚（FactSet）自2009年以来的数据，这波涨势主要由庞大的AI投资推动，并将企业利润率推升至历史新高。
与此同时，随着投资人对借钱给负债累累的美国政府转趋谨慎，加上市场质疑美国联准会（Fed）的独立性，美债作为全球无风险资产的传统地位面临前所未有的挑战，这也可能重塑美元的交易常轨。美国10年期公债殖利率周二更冲上2007年以来的最高水准。
萨拉维洛斯形容，这是「美国资产市场的巨大转变，反映出美国民间企业资产负债表欣欣向荣，政府部门的资产负债表却持续恶化」。
贝莱德（BlackRock）欧洲、中东与非洲区全球固定收益主管特纳（James Turner）说：「政府公债已不若过去般无风险。以目前财政赤字的规模来看，如果美国政府是一家公司，根本没人会觉得它处于无风险状态。」
雪上加霜的是美国政府总债务上月冲破40兆美元大关，在赤字持续攀升下，加深外界对美国财政走势的疑虑。川普上周承诺，如果共和党在期中选举后能继续掌控国会，将向每名美国成年公民发放5000美元「红利」，这项措施恐耗资超过1兆美元，联邦债务恐雪上加霜。
今年以来，美国30年期公债殖利率已从4.83%飙升至5.32%；债券价格下跌时，殖利率就会上升（代表需求变弱或卖压变大，美债吸引力下降）。
本月稍早，挪威规模2.3兆美元的石油基金管理人提议，将持有的美国国债削减约800亿美元，转而买进政府机构担保的房贷抵押证券等债券。
专家解释，这个现象代表外资正在改变对「美国资产」的看法—以前觉得美国公债最安全，现在反而更愿意把钱押在美股上。
外资把原本要买美债的钱转去买美股意味美元的角色可能改变。以前是全球一恐慌，众人就买美债避险，美元跟着涨；现在是怀疑美债并非真安全，于是当市场恐慌时资金不一定涌向美债，反而选在市场乐观、有搏一把的机会时把资金涌进美股。简言之是美元可能从「避险货币」慢慢变成「风险货币」。