台湾存储芯片大厂旺宏10月27日公布，第三季合并营收新台币242.37亿元，税后净利109.51亿元，首次超过100亿元，每股净利5.52元，营收和获利都创历史新高。董事长吴敏求说，这是公司成立以来最好的一季，目前的成长都来自产品涨价。受影响的是向旺宏买NOR闪存的客户：公司说不会再增加NOR闪存产能，新增产能要用在eMMC和NAND闪存，有限的NOR产能要用在太空通讯、数据中心和医疗等附加值高的用途。
第三季营收比上一季增加约27%，比去年同期增加约195%；毛利率升到70.5%，比上一季高6.1个百分点；营业利益129.32亿元，营业利益率53.4%。前三季累计营收538.31亿元，比去年同期增加约155%，已经超过公司过去任何一年的全年营收；税后净利204.66亿元，每股净利10.34元。按产品分，NAND闪存和eMMC合计占第三季营收的47%，已经成为最大的产品类别；NOR闪存占46%，主要受惠电脑和数据中心的需求。第三季NOR闪存出货量比上一季减少12%；吴敏求说，这不是需求变弱，而是公司把有限的产能调去生产需求更强的NAND和eMMC。
| 产品 | 占第三季营收 |
|---|---|
| NAND闪存和eMMC | 47% |
| NOR闪存 | 46% |
| ROM | 5% |
| 晶圆代工 | 2% |
数据：旺宏10月27日法说会公布，据媒体报道
吴敏求说，旺宏产能有限，新设备从投资到产出至少要一年以上，短期内成长仍要靠涨价和调整产品组合。第一阶段投资的设备今年已经陆续进厂，客户验证后预计2027年下半年量产；新增的158亿元资本支出受设备交期影响，设备预计2027年下半年到年底进厂，新增产能要到2028年陆续开出。公司预计2027年以96层3D NAND作为eMMC和NAND产品线的生产主力；吴敏求说，3D NAND的产能会大幅增加，有很重要的客户一直在追着要货。他说，旺宏规模小，不可能和三星、SK海力士、美光正面竞争，也不会拼命降价抢市场，而要做差异化产品。谈到长期合约，吴敏求说，只有在互利、公平的情况下才会签；他还说，涨价和需求有关，只要找到对的客户，合约价上涨是必然的。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析我们认为，对向旺宏买NOR闪存的客户来说，价格短期内不会降下来。这是因为，旺宏不再增加NOR闪存产能，第三季NOR出货量已经比上一季少了12%，有限的产能还要先给附加值高的用途；新增的产能要到2027年下半年和2028年才开出，而且要用在NAND和eMMC；吴敏求还说，只要找到对的客户，合约价上涨是必然的。
不同看法吴敏求也说，涨价和需求有关。我们同意价格要看需求，但这不改变我们的看法。这是因为，旺宏自己说NOR的需求没有变弱，出货量减少是因为产能调去了别的产品。
后续走向旺宏第四季的营收会不会继续增加。我们判断，旺宏2026年第四季的合并营收会高于第三季的新台币242.37亿元。这是因为，现在的成长来自涨价，新产能要到2027年下半年才开出，而吴敏求说，只要找到对的客户，合约价上涨是必然的。对买NOR闪存的客户来说，旺宏已经说不会再增加这种产能，涨价什么时候停下来，要看需求什么时候降温。
综合鉅亨网、ETtoday财经云报道
