联准会（Fed）本周将举行决策会议，根据Macro Risk Advisors分析，若央行展开升息，可能引发美股标普500指数回档，而且第一波就会大跌10%，年底前会再跌一波，因为企业利润率会受到压缩、获利展望恶化，市场将开始为新一轮紧缩周期做准备。另外，摩根士丹利现在转而认为，Fed将在9月和12月分别升息1码。
标普500指数9月迄今已下跌近1%。9月向来就是美股表现最弱的月份之一，近期能源成本飙高且通膨数据升温，又带动美国10年期公债殖利率升破5%，为2023年以来首见。
这些因素使交易者几乎完全押注，Fed主席华许将在周三升息1码。
摩根士丹利的经济学分析师如今已改为预期Fed将在9月和12月分别升息1码，一改原先在8月时预期今年将按兵不动、明年将两次降息1码的预期。
大摩首席美国经济分析师加蓬（Michael Gapen）在研究报告中表示：「我们预期Fed将在本周会议上升息1码，而且不会有异议」，「Fed一旦行动，很少只动一次」。他预测，12月之后，Fed将随着通膨放缓而暂停升息。
另一方面，Macro Risk Advisors首席执行官兼创办人克纳特表示，周三若果真升息，股市可能面临更大压力。
他周一在给客户的报告中写道：「我们预期标普500将回档8%至10%，12月可能还会出现第二波下跌。」
他表示，升息将「压缩那些无法将成本转嫁出去的企业利润率」，同时也可能对目前并未为此做好准备的市场带来一波波动性冲击。
克纳特认为，目前市场环境与2018年相当类似。当年标普500在9月触顶，随后于10月和11月一路大跌10%。
他警告说，2018年「耶诞行情并未出现」，市场在12月又迎来另一波下跌，最终从高点回落近20%，因此，若依据过去的经验，现在「采取防御性布局才是正确的做法」。
克纳特预期，与2018年类似，市场在Fed持续升息之际，可能于12月再出现一波下跌，因为经济正走向「K型、低周转（低波动）」的格局。