德国车厂奔驰10月27日下调2026年全年利润预期，原因是在中国市场处境艰难，材料成本也在上升。奔驰现在预计，今年的核心利润和去年的约58亿欧元持平，不再是此前预计的至少增长15%；核心汽车业务的利润率预期也从3%到5%降到2%到3%。它同时公布第三季度初步业绩，核心利润17.7亿欧元，汽车业务利润率2.5%，完整的第三季度财报定在星期三公布。
消息公布后，奔驰股价跌了4.2%，大众和宝马股价也都跌了约2%。受影响的还有奔驰在德国的员工：首席执行官康林松已经要求德国员工无偿加班，同时扩大在匈牙利的生产，他说那里的成本比德国低约70%。大众则计划在这个十年结束前，在全球裁员12万人。
奔驰在中国的交付量去年已经降到2016年以来最低，今年头9个月又比去年同期少了29%。按奔驰10月7日公布的销量，它在中国的乘用车销量第二季度比一年前少30%，第三季度少31%；中国在第二季度占奔驰全球乘用车销量将近四分之一。同一份销量报告显示，第三季度奔驰在中国以外的乘用车销量多了1%，全球乘用车销量少了8%。负责销售的董事盖森说，中国以外的乘用车销量已经连续第三个季度增长，纯电动车的季度销量创了纪录，新款电动车型在欧洲今年余下的时间已经卖完，订单排到2027年。7月，奔驰已经因为中国市场疲软下调了全年乘用车销量和集团营收预期。另外两家德国大车厂宝马和大众此前也都下调了今年的预期，除了需求疲弱，比亚迪、小米等中国对手在中国市场打价格战也侵蚀了它们的利润。
| 时期 | 统计的是 | 和一年前比 |
|---|---|---|
| 2026年第二季度 | 乘用车销量 | 少30% |
| 2026年第三季度 | 乘用车销量 | 少31% |
| 2026年头9个月 | 交付量（来源未注明车型） | 少29% |
数据：奔驰公布的销量和交付量，据媒体报道
- 2025年在中国的交付量降到2016年以来最低
- 2026年7月因中国市场疲软下调全年乘用车销量和集团营收预期
- 2026年10月7日公布第三季度销量，在中国少31%
- 2026年10月27日下调全年利润预期，核心利润预计和去年持平
数据：奔驰公布的数据和预期，据媒体报道
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析奔驰在中国的问题已经从销量扩大到利润，中国以外的增长补不上中国的缺口。这是因为，7月奔驰下调了全年乘用车销量和集团营收预期，10月又下调了利润预期；第三季度它在中国以外的乘用车销量只多了1%，在中国却少了31%，全球乘用车销量因此少了8%。
不同看法盖森说，中国以外的销量已经连续三个季度增长，新款电动车型在欧洲的订单排到了2027年。我们同意中国以外的需求在增长，但这不改变我们的看法。这是因为，奔驰这次下调利润预期，给出的原因正是中国市场和材料成本，汽车业务的利润率预期也降到了2%到3%。
我们的判断奔驰在中国的销量第四季度会不会止跌。我们判断，奔驰2026年第四季度在中国的乘用车销量仍会比2025年同期少。这是因为，去年它在中国的交付量已经是2016年以来最低，今年第二、第三季度的销量仍分别少了30%和31%，奔驰把原因归于激烈的竞争和艰难的市场状况；宝马和大众也都因为中国对手的价格战下调了预期。新款电动车在欧洲的订单排到了2027年，康林松却要求德国员工无偿加班，奔驰预计今年的利润也只和去年持平。
