财政部长贝森特(Scott Bessent)试图操纵债券市场的行动正节节败退。面对市场力量反击，川普政府似乎已经没辙了。
为了抑制长期利率并降低政府借贷成本，贝森特日前大举回购长期公债，试图操纵债券市场及高达30兆元的政府担保债务。然而债券交易员们并没有顺应贝森特的策略，而是与其对作，持续抛售美国公债，将利率推至多年来的高位。
贝森特上个月意外宣布将政府回购公债的规模「至少翻倍」。政府希望这项宣示能够刺激债券需求，从而降低市场对利率的预期。理论上，此举应可降低美国政府的偿债成本。
同时，财政部也在市场进行干预，阻止日圆对美元贬值，其传递的消息十分明确：阻止市场抛售美国公债。
贝森特十分高调，明确向市场表明态度：别跟我作对。他8日在德州的一次活动上说道：「我掌握了不对称信息。我现在就是庄家，如果你们想跟我作对就来吧。」
财政部9日宣布回购60亿元的10至20年期长期公债。但是市场显然并没有被贝森特吓到。消息公布后，10年期公债利率一度飙升至4.85%。10日收盘时，更继续飙升至4.95%，为2023年 11月以来最高利率，比贝森特在8月开始宣布回购计划时高出约0.3个百分点。
债券策略师勒巴斯(Guy LeBas)表示，由市场反应就可看出财政部债券回购的规模「不足以影响利率。」
贝森特并未排除进一步扩大回购的可能性。但先是干预日圆汇率，回购的市场操作又未能压低长期利率，财政部可能已经技穷，除非采取更激烈的措施，例如完全停止发行部分长期债券。
华尔街分析师也认为，财政部未能说服交易员买进债券是「史翠珊效应」（Streisand effect）的结果。也就是说政府为压低市场殖利率采取的异常举措，非但没有安抚市场，反而暴露了政府对无法掌控利率的担忧。这或许也是促使交易员与贝森特对作的原因。
知名的亿万富翁投资人卓肯米勒(Stanley Druckenmiller)在华尔街日报的一篇评论中指出，「一旦市场认为(识破)财政部在捍卫某个价格，利率的每一次上涨都会成为对官方决心的考验，而相关操作必须扩大规模才能经受住考验。」