博通（Broadcom）首席执行官陈福阳（Hock Tan）10月12日在新加坡举行的星展亚洲前瞻峰会上说，限制AI产业扩张的最大因素可能是资金，而不是半导体、存储芯片或电力不足。英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）也说，眼前的挑战是资金和资金成本，长远看，人们要看到投资回报。受影响的是要在先进芯片、数据中心和模型开发上大量投钱的AI公司：包括OpenAI在内，这些公司正在报告数十亿美元的亏损。
陈福阳说，过去两年产业接连遇到供应瓶颈，但都克服了，“今天的存储芯片短缺，一年后可能就不是这样了”；陈福阳预计晶圆短缺在2028年或2029年缓解，电力供应也会随着新设施投入使用而改善。陈福阳说，算力基础设施的需求超过供应，这种失衡可能持续到2029年，甚至2030年；但如果先进AI模型的采用不如预期，或者模型能力的提升开始停滞，需求就可能放缓。
陈福阳还说，许多投资人对AI抱着极端的预期，却不清楚自己投的是什么，大型语言模型尤其如此；陈福阳把这种情况比作在赌场里。谈到企业花钱试用AI却看不到明确回报，陈福阳打比方说，“父母给你10美元的代币，你10分钟就用完了，什么也没学到”，企业今天就是这样。陈福阳说，OpenAI今年9月的年化收入达到500亿美元，说明有可行的商业模式，但因为训练成本高，仍在亏损。
陈立武说，因为AI建设很快，今后两三年硬件仍会短缺，存储芯片可能是最先失去动能的细分市场之一；企业以后要拿出实际成效，例如提高效率、开发新的商业模式，证明AI投资值得。
| 问题 | 谁说的 | 说法 |
|---|---|---|
| 存储芯片短缺 | 陈福阳 | 一年后可能就不是这样了 |
| 晶圆短缺 | 陈福阳 | 可能在2028年或2029年缓解 |
| 电力供应 | 陈福阳 | 可能随新设施投入使用而改善 |
| 算力需求超过供应 | 陈福阳 | 可能持续到2029年，甚至2030年 |
| 硬件短缺 | 陈立武 | 今后两三年仍会短缺 |
数据：博通、英特尔首席执行官10月12日在新加坡星展亚洲前瞻峰会上的说法
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析两位首席执行官把AI扩张的瓶颈从芯片转到了资金：两人都说今后两三年算力仍会供不应求，担心的是钱从哪里来、投资能不能收回来。资金成本确实在上升：本站10月8日报道过，美国10年期国债收益率10月7日盘中一度升到5.35%，是2002年以来最高。
不同看法陈立武说，今后两三年硬件仍会短缺；照这个说法，眼前限制AI扩张的仍是硬件，而不是资金。我们同意硬件短缺还会持续一段时间；但陈立武自己也把资金和资金成本列为眼前的挑战，而资金成本上升，不会因为芯片产能扩大而缓解。
展望博通下一季的AI收入会不会高于上一季。我们判断，到2026年12月31日（含当天），博通公布的2026财年第四季度AI收入会高于第三季度。陈福阳说算力需求超过供应；陈立武说，今后两三年产业不太可能明显放缓。
算力供不应求，并不等于花在AI上的钱都能收回来。
综合风传媒、美国消费者新闻与商业频道 CNBC、Investing.com报道
