SK海力士10月23日在韩国金融监督院的电子公告系统公告，旗下美国子公司Solidigm决定停止评估上市前募资和首次公开募股（IPO）。SK海力士在声明中说，这个决定不代表Solidigm的成长前景或投资需要有变化，而是考虑到最近资本市场的情况和股价走势，要重新检讨现在上市是不是对SK海力士和现有股东最有利的选择。声明说，SK海力士和Solidigm的业绩仍然稳健，但金融市场波动加大，半导体股普遍下跌。
受影响的首先是SK海力士的股东：Solidigm如果发行新股上市，他们通过SK海力士间接持有的Solidigm股份会被摊薄，市场也可能压低SK海力士本身的估值。Solidigm是SK海力士2021年收购英特尔的NAND闪存和固态硬盘业务后成立的，总部在美国加州兰乔科尔多瓦；SK海力士通过美国中间控股公司AI Company持有它100%的股份，控股链条往上是SK海力士、SK Square和SK株式会社。
SK海力士说，人工智能带动存储芯片需求增长，Solidigm现有工厂的产能有限，满足不了需求，需要在美国新建工厂；公司比较过直接投资和通过上市引入外部资金等方案。它说，上市可以增加SK海力士的合并现金流，同时支撑工厂投资和派息、回购和注销股票，也可能让市场重新评估Solidigm还没有反映在SK海力士估值里的成长潜力。
韩国金融委员会和韩国交易所的规定原则上禁止母公司和子公司重复上市；例外允许的，母公司要履行股东影响评估、股东保护方案、股东沟通、董事会表决和公告五项义务。金融监督院院长10月19日在国会说，金融委员会和金融监督院都认为，让Solidigm在纳斯达克上市违反重复上市规定。金融委员会委员长22日在国会说，Solidigm上市适用重复上市指引，海外上市同样适用，SK海力士和SK Square要作为母公司履行这五项义务；他说，这五项义务是很大的义务，日后股东如果提起诉讼，这些程序和内容都会成为依据。SK海力士对媒体说，政府加强重复上市规管不是停止上市的直接原因，这是综合考虑市场情况和股东价值的结果。
- 2021年SK海力士收购英特尔的NAND闪存和固态硬盘业务，成立Solidigm
- 2026年8月5日SK海力士就Solidigm推动5万亿韩元上市前募资的报道公告：还没有确定
- 2026年9月4日SK海力士再次公告：还没有确定
- 2026年9月下旬传出Solidigm可能在美国上市的消息
- 2026年10月19日金融监督院院长在国会说上市违反重复上市规定
- 2026年10月22日金融委员会委员长在国会说上市适用重复上市指引
- 2026年10月23日SK海力士公告Solidigm停止评估上市
数据：SK海力士的公告和声明，韩国金融当局负责人在国会的发言，据通讯社报道
从9月下旬传出Solidigm可能上市的消息以来，SK海力士股价跌了31%，同期韩国综合股价指数跌了20%。23日，SK海力士股价盘中一度下跌3%，之后回升。韩国公司治理论坛欢迎这个决定，说SK海力士可以改为通过AI Company为Solidigm注资；它引用韩国证券公司的平均估计说，SK海力士的现金到2027年底会达到456万亿韩元。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析SK海力士说停止上市是因为市场情况，监管不是直接原因；但两位金融监管负责人19日和22日先后表态后，第二天它就宣布停止。我们认为，监管当局的表态和股价下跌，可能都让SK海力士觉得继续推动上市不划算。这是因为，按金融委员会委员长的说法，履行五项义务的程序日后都会成为股东诉讼的依据；对SK海力士来说，股价已比大盘多跌11个百分点，再推动上市还要多担被股东起诉的风险。
不同看法SK海力士自己说，上市本可以让市场重新评估Solidigm的潜力，同时为新厂和股东回报筹钱。我们同意上市有这些好处，但不上市以后，Solidigm在美国新厂的钱要另找来源。这是因为，Solidigm要在美国新建工厂，停止上市后剩下的是直接投资等方案；对SK海力士的股东来说，股份不被摊薄了，新厂的钱却可能要用公司自己的现金。
我们的预判SK海力士多快定下Solidigm美国新厂的投资方案。我们判断，到2027年3月31日（含当天），SK海力士不会公布Solidigm在美国新建工厂的投资金额。这是因为，SK海力士只说会继续检讨投资时机、规模和融资方式；不上市以后，新厂投得越多，留给派息和回购的现金就越少，定规模要先两头权衡。
综合中央通讯社、SK海力士、路透社、韩联社、韩国中央日报、CNBC、彭博社报道
