美光科技10月15日在台中启用台湾美光先进封装与测试二厂（AATT2），加强支持高带宽内存（HBM）的先进封装和测试能力。美光说，公司2027年大部分HBM产能已经被客户预订，预计到2028年以前，HBM需求的增长速度都会超过传统DRAM，内存行业的供需仍会维持紧张。受影响的是要买HBM的人工智能芯片客户：明年的产能大部分已经订出去了。
这是美光在台湾的第二座先进封装与测试厂，美光这次的新闻稿没有公布二厂的投资金额、具体产能和量产时间。美光位于新加坡的HBM先进封装厂预计从2027年起开始贡献产能。
总统赖清德出席启用典礼时说，美光在台湾深耕超过30年，累计投资突破1.2万亿元新台币。他说，这座新厂将进一步强化高带宽内存的先进封装与测试能力，满足全球人工智能产业对高阶内存日益增加的需求；政府已把“投资台湾三大方案”延长到2027年，由单一窗口协调用地、水电需求。
同一天，全球内存股遭遇卖压。美股10月15日开盘前，SK海力士的美国存托凭证一度跌超过6%，SanDisk跌逾5%，美光跌4%以上；过去5个交易日，SK海力士累计跌26%，三星电子跌22%，美光跌约11%。中国内存厂商长鑫存储本周宣布，计划推出采用新架构的服务器内存产品，进一步提高存储密度，市场担心中国厂商靠技术突破抢占三星、SK海力士和美光的市场份额。
| 公司 | 10月15日美股开盘前 | 过去5个交易日累计 |
|---|---|---|
| SK海力士 | 美国存托凭证一度跌超过6% | 跌26% |
| 三星电子 | 报道没有写 | 跌22% |
| 美光 | 跌4%以上 | 跌约11% |
| SanDisk | 跌逾5% | 报道没有写 |
数据：截至2026年10月15日美股开盘前的媒体报道
也有分析师认为市场反应过度。Quilter Cheviot科技研究主管巴林杰（Ben Barringer）说，新架构能否成功量产仍是关键；Rosenblatt Securities分析师卡西迪（Kevin Cassidy）认为，长鑫存储的新技术短期内不太可能改变内存的供需平衡。研究机构Counterpoint Research预测，2028年DRAM价格可能比2027年下跌23%，但仍比2025年高出约230%。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析美光在内存股连跌的同一天启用新厂，我们认为，这可能是因为它预计2028年以前HBM需求会增长：公司说2027年的大部分HBM产能已被预订，新加坡厂预计2027年起贡献产能。市场卖掉内存股，担心的是更远的事，长鑫存储的新技术和几年后可能出现的过剩。我们认为，美光这时扩产的风险可能没有股价跌得那么大：Counterpoint Research说，供应商和客户签的是3到5年的长期供货协议，有预付款和价格上下限，即使进入下行周期，跌势也未必像过去那么剧烈。
不同看法Counterpoint Research也预测2028年DRAM价格可能比2027年跌23%，新厂从兴建到投产通常要3到5年，今天定下的产能，可能正赶上价格回落。我们同意价格会回落；但它同时预测2028年的价格仍比2025年高约230%，美光说2027年的产能也已大部分订出。
我们的预判美光下一次公布季度财报时怎么说2027年的HBM产能。我们判断，美光会在2026年12月公布的季度财报里说，2027年的HBM产能已经全部订满。10月它已说大部分产能被预订，还预计到2028年以前HBM需求的增长都会超过传统DRAM，而长期供货协议正是客户提前锁定产能的办法。美光说2027年的HBM产能大部分已经订出去，可就在新厂启用这一天，它的股价在开盘前跌了4%以上。
