英特尔10月29日美股收盘后公布第三季财报：营收165.1亿美元，比去年同期的137亿美元增长21%；调整后每股盈利0.52美元。但英特尔预计第四季营收只有150亿到160亿美元，调整后每股盈利0.25美元，盘后股价随即大跌约两成。按伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的分析师预期，市场原本估计英特尔第四季营收171亿美元、每股盈利0.43美元。英特尔还说，以色列工厂的致命爆炸会让未来两季营收减少约6亿美元；财务长津斯纳（David Zinsner）对媒体说，公司已因此把第四季营收预测下调约3亿美元，毛利率预测也下调约200个基点。爆炸造成两名工人死亡、一人重伤；津斯纳还说，工厂停工两周后，预计本周末前开始逐步提高产量，但这起事故的影响会不会持续更久，还要再观察。受影响的是英特尔的投资者；津斯纳在新闻稿里说，个人电脑（PC）市场放缓至少会持续到明年上半年。
| 项目 | 英特尔公布或预计 | LSEG汇总的分析师预期 |
|---|---|---|
| 第三季营收 | 165.1亿美元 | 165亿美元 |
| 第三季调整后每股盈利 | 0.52美元 | 0.40美元 |
| 第四季营收 | 150亿—160亿美元 | 171亿美元 |
| 第四季调整后每股盈利 | 0.25美元 | 0.43美元 |
数据：英特尔10月29日公布的财报和指引、LSEG汇总的分析师预期，都按媒体报道的数字
两块主要业务走向相反：数据中心与AI部门第三季营收73亿美元，增长78%；客户端运算与实体AI部门营收81亿美元，下降5%，不如市场预期。执行长陈立武在新闻稿里说，尽管PC产业近期面临逆风，CPU需求依然强劲；他在和分析师的电话会议上又说，公司这一季没能满足客户强劲的需求，短期挑战包括制造供应短缺、前所未见的内存供应吃紧，以及随之而来的PC需求疲软。市场研究机构Counterpoint Research说，受内存和其他零部件成本飙升影响，全球PC第二季出货量比去年同期减少4%。除了内存短缺，芯片制造的另一种关键零部件载板也严重供应不足。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析我们认为，股价大跌不是因为这一季做得差，而是下一季的指引被PC需求下滑和以色列工厂爆炸一起压低了。这是因为，第三季营收和调整后每股盈利都高于LSEG汇总的预期；津斯纳说PC市场放缓至少会持续到明年上半年，爆炸又让第四季营收预测少了约3亿美元。
不同看法这一季本身也不算好：营收只比预期略高，客户端运算与实体AI部门营收下降5%，也不如市场预期。我们同意这一季的PC业务确实偏弱，但这不改变我们的看法。这是因为，客户端部门下滑的原因是PC需求变弱，这正是压低下一季指引的事；第三季整体的数字仍高于预期。
我们的判断英特尔公布第四季财报时，营收能不能达到指引的中间值155亿美元。我们判断，英特尔公布的2026年第四季营收会达到或超过155亿美元。这是因为，第四季指引已经算进爆炸少掉的约3亿美元，津斯纳又说以色列工厂本周末前就开始逐步提高产量；不过他也说，事故的影响会不会持续更久还要再观察。第三季营收和盈利都超过预期，股价却在盘后跌了约两成：市场看的是英特尔对下一季的说法。
