长鑫科技10月16日晚间发布业绩预告，预计2026年前三季度营业收入2650亿元至2700亿元，同比增长约726%至742%；归属于上市公司股东的净利润1310亿元至1325亿元，上年同期亏损52.8亿元。长鑫科技说，2025年下半年以来AI算力需求快速增长，全球DRAM行业景气度提升，产品供不应求，价格大幅上涨；公司的产能利用率也保持在高位。
受影响的是长鑫科技的股东：这家公司的主营业务高度集中于DRAM产品，2026年7月27日在科创板上市，当天收盘总市值3.28万亿元，是A股市值最高的公司。8月17日总市值升到4.13万亿元，之后股价震荡下行，10月15日回落到2.96万亿元，先后被工商银行和建设银行超过；16日股价收涨3.28%，总市值3.06万亿元。
数据：长鑫科技的总市值（8月17日为阶段高点，其余为收盘），据媒体报道
董事长朱一明同日提议，用自有或自筹资金以集中竞价方式回购公司A股股份，资金总额不低于10亿元、不超过20亿元，回购的股份拟用于员工股权激励、员工持股计划或减少注册资本；回购要等公司股票上市满6个月后才能实施。朱一明说，提议回购前6个月内没有买卖公司股份，回购期间暂时没有增持或减持的计划。
按半年报和这次预告推算，长鑫科技第三季度的净利润约533.95亿元至548.95亿元，只比第二季度的528.43亿元多约1%至4%；第三季度的营业收入则比第二季度多15.25%至20.28%。第一季度到第二季度，净利润从247.62亿元增加到528.43亿元，增幅超过110%。
| 2026年 | 净利润（亿元） | DRAM合约价环比 |
|---|---|---|
| 第一季度 | 247.62 | 涨90%—95% |
| 第二季度 | 528.43 | 涨58%—63% |
| 第三季度 | 533.95—548.95（推算） | 涨13%—18% |
| 第四季度 | — | 涨10%—15%（预估） |
数据：长鑫科技的公告和集邦咨询（TrendForce）的数据，据媒体报道
集邦咨询（TrendForce）7月初就预估，第三季度存储器价格的涨幅会比第二季度收窄，一般型DRAM合约价季增13%至18%；集邦咨询最新的研究又预估，第四季度一般型DRAM合约价季增10%至15%，涨势放缓。存储模组厂商江波龙也在业绩预告里说，三季度DRAM和NAND Flash价格的涨幅比前期明显收窄。长鑫科技8月公布半年报时说，DRAM行业受市场供需波动影响较大，具有显著的周期性特征。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析长鑫科技今年的利润主要来自DRAM涨价，涨价一放慢，利润的增长就跟着放慢。第三季度营业收入还比第二季度多15%以上，净利润却只多1%至4%，多出来的营业收入只有很少一部分变成了利润。我们认为，在产能利用率已经很高的情况下，长鑫科技的利润接下来可能主要看DRAM价格还能涨多少。
不同看法中国银河证券预计长鑫科技2026年全年净利润2515亿元；高盛的研报也显示，2026年全球DRAM的供需缺口达到4.9%，是2011年以来最高。我们同意DRAM还会缺货；但按前三季度预告的上限1325亿元计算，第四季度至少要赚1190亿元才能达到2515亿元，而第三季度预计最多赚548.95亿元。
我们的判断长鑫科技第四季度的利润还会不会大幅增加。我们判断，长鑫科技2026年第四季度的净利润不会比第三季度高出10%以上。集邦咨询预估的第四季度合约价涨幅只有10%至15%，比第三季度还小；而第三季度合约价涨13%至18%时，长鑫科技的净利润只比第二季度多1%至4%。前三季度预计净赚1310亿元以上的长鑫科技，10月15日的总市值已经先后被工商银行和建设银行超过。
综合澎湃新闻、同花顺、21财经、新浪财经、自由时报、集邦咨询报道
