国际货币基金组织（IMF）10月15日在曼谷年会期间发布亚太地区经济展望，预计亚太经济今年增长4.8%，明年增长4.4%，比4月的预测高，但仍比去年的5.0%慢。IMF警告，伊朗战争引发的能源冲击、人工智能热潮可能出现的修正，以及全球债券收益率上升的外溢，都在加大风险。
受影响的是依赖进口燃料、又没有赶上AI需求的经济体：IMF亚太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）说，柬埔寨、孟加拉等低收入国家和部分太平洋岛国的增长预测被大幅下调；泰国今明两年预计都只增长2.1%。受AI需求带动，亚洲先进经济体今年的增长预计从去年的2.5%加快到3.2%；亚洲新兴经济体受能源价格上升拖累，从5.6%放缓到5.1%。IMF上调了韩国、台湾和香港的预测，这几个经济体的制造业和出口受AI基础设施需求带动。
| 地区 | 2025年 | 2026年 | 2027年 |
|---|---|---|---|
| 亚太地区 | 5.0% | 4.8% | 4.4% |
| 亚洲先进经济体 | 2.5% | 3.2% | 2% |
| 亚洲新兴经济体 | 5.6% | 5.1% | 4.9% |
| 泰国 | — | 2.1% | 2.1% |
数据：IMF 10月15日发布的亚太地区经济展望，据媒体报道
IMF说，风险仍偏向下行：中东冲突如果长期僵持，可能让大宗商品价格居高不下、消耗石油储备；AI需求一旦修正，对亚洲的影响会特别大，因为亚洲深度参与AI的生产链；美国、英国、欧元区和日本等主要发债国的市场压力，可能外溢到亚洲的债券市场。IMF还说，能源冲击以来，汇率和资本流动更加波动，几个新兴经济体面临货币贬值压力。斯里尼瓦桑说，央行应继续专注物价稳定；财政政策应该有针对性、是临时的，不要搞全面的燃料补贴或价格管制。
茉莉花观察
这一节是茉莉花的看法，依据是上文的事实。
我们的分析IMF上调今年的预测，主要靠AI：受AI基础设施需求带动的韩国、台湾、香港被上调，没赶上这波需求、又要进口燃料的国家被下调。我们认为，亚洲的增长越来越集中在和AI相关的经济体，可能会跟着AI投资的冷热起伏。
不同看法IMF说，流入这个地区的外国投资总体仍然稳健。我们同意外国投资流入整体仍稳；但IMF同一份报告也说，已有部分证券投资资金流出，例如从韩国科技股流出。
茉莉花的预判AI需求和能源价格会不会继续拖累亚洲的增长。我们判断，IMF明年4月发布新预测时，会把亚太地区2027年的增长预测下调到4.4%以下。IMF自己说风险偏向下行，点了能源、AI修正和债券收益率三项；这次发布当天，日本日经指数跌了近5%，科技股受到对AI行业盈利的担忧打击。同一份展望里，整个亚太今年预计增长4.8%，作为年会东道主的泰国只有2.1%。
